报告行业投资评级 - 高硫燃料油：震荡 [2] - 低硫燃料油：震荡 [2] - 跨品种：无 [2] - 跨期：无 [2] - 期现：无 [2] - 期权：无 [2] 报告的核心观点 - 上期所燃料油期货主力合约日盘收跌0.21%，报2823元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨0.14%，报3494元/吨 [1] - 地缘与宏观形势不明朗，原油端短期面临诸多不确定性，处于区间震荡走势，FU、LU盘面窄幅波动 [1] - 高硫燃料油处于结构调整与市场再平衡阶段，整体供应充裕，中东高硫燃料油出口持续增加，发电需求旺季结束后可能进一步提升，若市场转松，可能需裂解价差回调吸引炼厂端增量需求 [1] - 低硫燃料油当前市场压力有限，国产量维持低位，西区套利供应再度收紧，外盘月差结构小幅走强，短期市场结构相对稳固但无强驱动，中期面临需求份额被替代、剩余产能较多矛盾，估值下方有支撑，向上阻力大 [1] 各图总结 新加坡燃料油相关 - 图1展示新加坡高硫380燃料油现货价格，单位美元/吨 [3][11] - 图2展示新加坡低硫燃料油现货价格，单位美元/吨 [3][11] - 图3展示新加坡高硫燃料油掉期近月合约，单位美元/吨 [3][4] - 图4展示新加坡低硫燃料油掉期近月合约，单位美元/吨 [3][4] - 图5展示新加坡高硫燃料油近月月差，单位美元/吨 [3][7] - 图6展示新加坡低硫燃料油近月月差，单位美元/吨 [3][7] 燃料油FU期货相关 - 图7展示燃料油FU期货主力合约收盘价，单位元/吨 [3][13] - 图8展示燃料油FU期货指数收盘价，单位元/吨 [3][13] - 图9展示燃料油FU期货近月合约收盘价，单位元/吨 [3][16] - 图10展示燃料油FU近月合约月差，单位元/吨 [3][16] - 图11展示燃料油FU期货主力合约成交持仓量，单位手 [3][17] - 图12展示燃料油FU期货总成交持仓量，单位手 [3][17] 低硫燃料油LU期货相关 - 图13展示低硫燃料油LU期货主力收盘价，单位元/吨 [3][25] - 图14展示低硫燃料油LU期货指数收盘价，单位元/吨 [3][25] - 图15展示低硫燃料油LU期货近月合约价格，单位元/吨 [3][30] - 图16展示低硫燃料油LU期货近月月差，单位元/吨 [3][30] - 图17展示低硫燃料油LU期货主力成交持仓，单位手 [3][32] - 图18展示低硫燃料油LU期货总成交持仓，单位手 [3][32]