报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 有色金属偏弱震荡，构建卖方中性波动率策略策略；黑色系维持大幅度波动的行情走势，适合构建做空波动率组合策略；贵金属高位盘整震荡有所回落，构建现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 铜CU2510最新价78,850，跌500，跌幅0.63%，成交量5.78万手，持仓量17.50万手 [3] - 铝AL2510最新价20,680，跌170，跌幅0.82%，成交量21.27万手，持仓量26.99万手 [3] - 锌ZN2510最新价22,120，跌230，跌幅1.03%，成交量11.50万手，持仓量10.78万手 [3] - 铅PB2510最新价16,875，跌40，跌幅0.24%，成交量4.94万手，持仓量4.99万手 [3] - 镍NI2510最新价120,890，跌940，跌幅0.77%，成交量19.69万手，持仓量9.89万手 [3] - 锡SN2510最新价272,500，涨1,010，涨幅0.37%，成交量9.03万手，持仓量3.33万手 [3] - 氧化铝AO2510最新价3,032，跌21，跌幅0.69%，成交量3.36万手，持仓量3.19万手 [3] - 黄金AU2510最新价784.16，涨2.60，涨幅0.33%，成交量13.58万手，持仓量16.66万手 [3] - 白银AG2510最新价9,327，涨2，涨幅0.02%，成交量26.90万手，持仓量28.07万手 [3] - 碳酸锂LC2510最新价79,100，跌100，跌幅0.13%，成交量2.71万手，持仓量4.57万手 [3] - 工业硅SI2510最新价8,510，跌130，跌幅1.50%，成交量1.54万手，持仓量6.98万手 [3] - 多晶硅PS2510最新价48,995，跌2,335，跌幅4.55%，成交量1.43万手，持仓量2.86万手 [3] - 螺纹钢RB2510最新价3,101，跌11，跌幅0.35%，成交量100.67万手，持仓量123.48万手 [3] - 铁矿石I2510最新价793.00，持平，成交量1.80万手，持仓量7.29万手 [3] - 锰硅SM2510最新价5,744，跌56，跌幅0.97%，成交量3.44万手，持仓量5.71万手 [3] - 硅铁SF2510最新价5,448，跌62，跌幅1.13%，成交量4.53万手，持仓量5.15万手 [3] - 玻璃FG2510最新价1,057，跌30，跌幅2.76%，成交量2.82万手，持仓量3.71万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 介绍成交量PCR和持仓量PCR指标，用于描述期权标的行情强弱和是否出现转折时机 [4] - 展示各期权品种的成交量、量变化、持仓量、仓变化、成交量PCR及变化、持仓量PCR及变化 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 从看涨和看跌期权最大持仓量所在行权价确定期权标的压力点和支撑点 [5] - 列出各期权品种的标的合约、平值行权价、压力点、压力点偏移、支撑点、支撑点偏移、购最大持仓、沽最大持仓 [5] 期权因子—隐含波动率 - 展示各期权品种的平值隐波率、加权隐波率及变化、年平均、购隐波率、沽隐波率、HISV20、隐历波动率差 [6] 策略与建议 有色金属 - 铜期权：基本面库存有变化，行情呈高位盘整震荡；期权隐含波动率维持历史均值水平，持仓量PCR显示上方有压力，压力位82000，支撑位75000；构建做空波动率卖方期权组合和现货套保策略 [7] - 铝/氧化铝期权：铝基本面库存有变动，行情偏多头上涨高位震荡；期权隐含波动率维持历史均值偏下，持仓量PCR显示上方压力增强，铝压力位21000，支撑位20200，氧化铝压力位3900，支撑位3000；构建看涨期权牛市价差、卖出偏中性期权组合和现货领口策略 [9] - 锌/铅期权：锌基本面涉及库存和开工率，行情上方有压力震荡回落；期权隐含波动率持续下降至历史均值偏下，持仓量PCR显示上方压力增强，锌压力位23000，支撑位22000；构建卖出偏中性期权组合和现货领口策略 [9] - 镍期权：基本面库存去库，行情呈宽幅震荡；期权隐含波动率维持历史较高水平，持仓量PCR显示空头力量增强，压力位130000，支撑位118000；构建卖出偏空头期权组合和现货备兑策略 [10] - 锡期权：基本面库存减少，行情短期偏弱震荡；期权隐含波动率维持历史较低水平，持仓量PCR显示维持区间震荡，压力位315000，支撑位260000；构建做空波动率策略和现货领口策略 [10] - 碳酸锂期权：基本面库存和仓单有变化，行情大幅波动；期权隐含波动率极速上升至较高水平，持仓量PCR较低，压力位99000，支撑位70000；构建卖出偏中性期权组合和现货多头套保策略 [11] 贵金属板块 - 黄金/白银期权：黄金基本面涉及美联储降息预期，行情高位盘整震荡偏弱势；期权隐含波动率处于历史均值附近，持仓量PCR显示上方有压力，压力位968，支撑位720；构建偏中性做空波动率期权卖方组合和现货套保策略 [12] 黑色系 - 螺纹钢：基本面库存增加，行情弱势盘整；期权隐含波动率维持历史均值较高水平，持仓量PCR显示上方有较强空头压力，压力位3850，支撑位3000；构建卖出偏空头期权组合和现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石期权：基本面库存和疏港量有变化，行情区间震荡反弹；期权隐含波动率历史均值偏上，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位930，支撑位700；构建卖出偏中性期权组合和现货多头套保策略 [13] - 铁合金期权：锰硅基本面产量和库存有变动，行情弱势偏空；期权隐含波动率快速上升至历史较高水平，持仓量PCR显示处于空头压力下，压力位6500，支撑位5800；构建做空波动率策略 [14] - 工业硅/多晶硅期权：工业硅基本面库存维持高位，行情大幅波动；期权隐含波动率逐渐上升至历史均值较高水平，持仓量PCR显示偏震荡行情，压力位14800，支撑位8000；构建做空波动率卖出期权组合和现货套保策略 [14] - 玻璃期权：基本面库存增加，行情偏弱势；期权隐含波动率延续历史较高水平，持仓量PCR报收于1.00以上，压力位1580，支撑位1100；构建做空波动率卖出期权组合和现货多头套保策略 [15]