报告行业投资评级 - 中性，油脂预计呈现震荡态势 [4] 报告的核心观点 - 美豆油政策利好有限，油脂延续震荡，昨日三大油脂价格震荡，近期市场预期中美贸易政策或有变化，棕榈油处于双节备货旺季，整体市场多空交织 [1][3] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2601合约9500.00元/吨，环比变化 -82元，幅度 -0.86%；豆油2601合约8456.00元/吨，环比变化 -32.00元，幅度 -0.38%；菜油2601合约9821.00元/吨，环比变化 -70.00元，幅度 -0.71% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价9440.00元/吨，环比变化 -110.00元，幅度 -1.15%，现货基差P01 + -60.00，环比变化 -28.00元 [1] - 天津地区一级豆油现货价格8600.00元/吨，环比变化 -20.00元/吨，幅度 -0.23%，现货基差Y01 + 144.00，环比变化 +12.00元 [1] - 江苏地区四级菜油现货价格9940.00元/吨，环比变化 -70.00元，幅度 -0.70%，现货基差OI01 + 119.00，环比变化 +0.00元 [1] 近期市场资讯 - 马来西亚种植和原产业部正寻求免除毛棕榈仁油和精炼棕榈仁油的销售和服务税（SST），这两种原材料目前面临5%的专项税，免税申请已提交给财政部 [2] - 2025年8月1 - 25日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少3.26%，出油率环比上月同期增加0.4%，产量环比上月同期减少1.21% [2] - 截止到2025年第34周末，国内进口油菜籽库存总量为19.2万吨，较上周的23.7万吨减少4.5万吨，去年同期为47.7万吨，五周平均为18.7万吨 [2] - 美湾大豆(10月船期)C&F价格475美元/吨，与上个交易日相比上调4美元/吨；美西大豆(10月船期)C&F价格460美元/吨，与上个交易日相比下调5美元/吨；巴西大豆(10月船期)C&F价格486美元/吨，与上个交易日相比下调3美元/吨 [2] - 进口大豆升贴水报价：墨西哥湾(10月船期)245美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调20美分/蒲式耳；美国西岸(10月船期)190美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调9美分/蒲式耳；巴西港口(10月船期)275美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平 [2] - 加拿大菜籽(10月船期)C&F价格545美元/吨，与上个交易日相比下调5美元/吨；加拿大菜籽(12月船期)C&F价格535美元/吨，与上个交易日相比下调5美元/吨 [2] - 阿根廷豆油(9月船期)C&F价格1202美元/吨，与上个交易日相比上调5美元/吨；阿根廷豆油(11月船期)C&F价格1201美元/吨，与上个交易日相比上调5美元/吨 [2] - 进口菜籽油C&F报价：加拿大菜油(9月船期)1050美元/吨，与上个交易日相比持平；加拿大菜油(11月船期)1030美元/吨，与上个交易日相比持平 [2]