行业投资评级 - 基础化工行业评级为中性 维持上次评级 [6] 核心观点 - 7月化学原料和化学制品制造业工业增加值同比增长7.2% 1-7月累计增长8.0% [1][13] - 周期相对底部或已至 建议关注供需边际变化行业 [5] - 自主可控和供给替代缺口下存在投资机会 [6] 重点新闻跟踪 - 7月规模以上工业增加值同比增长5.7% 其中石油和天然气开采业增长4.1% [1][13] - 1-7月全国固定资产投资同比增长1.6% 但化学原料和化学制品制造业同比下降4.7% [13] - Teknos集团与UP Catalyst合作研发可持续碳材料替代传统炭黑 [14] - 印尼计划将生物柴油中棕榈油强制掺混比例提升至50% [14] - 欧洲化学品管理局发布PFAS更新版限制提案 [15] 板块表现 - 基础化工板块本周上涨3.4% 跑输沪深300指数0.78个百分点 [4][16] - 涨幅居前的子行业包括：其他橡胶制品(+7.06%)、聚氨酯(+6.37%)、钛白粉(+5.95%) [4][17] 个股行情 - 本周涨幅前十个股：震安科技(+53.11%)、飞鹿股份(+33.16%)、奇德新材(+30.05%) [22] - 本周跌幅前十个股：上纬新材(-13.12%)、唯科科技(-10.89%)、新亚强(-10.59%) [23][24] 板块估值 - 基础化工板块PB为2.35倍 PE为28.08倍 [25] - 全部A股PB为1.68倍 PE为17.19倍 [25] 化工产品价格监测 - 跟踪的345种化工产品中 70种上涨 77种下跌 198种持平 [27] - 本周涨幅前五产品：二氧化碳(山东)(+18.4%)、硝酸(+12.9%)、丁烷(华东冷冻CFR)(+8.9%) [30] - 本周跌幅前五产品：硫酸铵(-8.26%)、棉短绒(-6.76%)、合成氨-出厂价(-5.88%) [32] 重点产品价格变化 - 硝酸价格上涨12.9% 主因供应延续低位 开工率降低 货源紧俏 [2] - PTA价格上涨4.6% 主因装置检修兑现 产量下滑 供需表现偏好 [3][30] - 有机硅价格下跌4.3% 主因厂家让利促销 市场竞争激烈 [35] - 尿素价格上涨3% 烧碱价格上涨0.8% 醋酸价格上涨0.6% [2][35] 投资建议关注领域 - 需求稳定全球供给主导：三氯蔗糖、农药、MDI、氨基酸 [5] - 内需驱动对冲关税冲击：制冷剂、化肥、民爆、染料 [5] - 产能先投放子行业：有机硅、氨纶 [5] - 自主可控供给替代：OLED材料、催化材料、合成生物学、电子大宗气 [6] 重点公司跟踪 - 万华化学上半年营收909.0亿元同比下降6.4% 归母净利润61.2亿元同比减少25.1% [65] - 华鲁恒升上半年营收157.6亿元同比下降7.1% 归母净利润15.7亿元同比减少29.5% [65] - 新和成一季度营收50.4亿元同比增长20.91% 归母净利润18.80亿元同比增长116.18% [65] - 扬农化工上半年营收62.3亿元同比增长9.4% 归母净利润8.1亿元同比增长5.6% [65]