报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对原油、贵金属、有色金属、黑色金属、化工品、农产品、股指、国债等多个行业进行分析，给出各行业投资建议与走势判断，多数行业维持震荡态势，部分行业有特定投资机会或风险需关注 [2][3][4] 各行业要点总结 能源化工 - 原油：下半年全球原油去库2%、成品油累库2.9%，总体石油库存降0.2%，旺季需求超预期，9月降息预期升温，单边价格短期偏强 [2] - 燃料油&低硫燃料油：截至7月底，新加坡船燃销量降1.7%，中国保税船燃加注需求降1%，供应降19%，库存压力缓解，FU相对SC裂解走强 [21] - 沥青：美国恢复进口委油后对北亚资源分流增强，8 - 10月需求或回升，厂库和社库下滑，盘面区间震荡，10合约预计在3450 - 3600元/吨波动 [22] - 液化石油气：国际市场反弹，国内到岸量回升，石脑油 - 丙烷价差有优势，短期化工需求可维持，盘面近强远弱 [23] - 尿素：出口放开后集港积极性提升，库存增加，但市场谨慎，供应高、需求弱，短期低位震荡 [24] - 甲醇：盘面低位震荡，内地供应提升，烯烃装置外采需求走弱，港口累库，关注宏观氛围及沿海MTO装置重启 [25] - 纯苯：港口小幅去库，需求偏弱，供需弱平衡，三季度有改善预期，四季度或承压 [26] - 苯乙烯：成本端支撑改善有限，供应高位，累库预期仍在，需求大稳小动 [27] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯企业有挺价意愿但需求转弱，聚乙烯供应增加、需求待提升，聚丙烯供应或增加，下游新单跟进难好转 [28] - PVC&烧碱：PVC受地产政策驱动偏强，但供应高、需求不足、出口压力大，或区间震荡；烧碱震荡偏强，库存下降 [29] - PX&PTA：PX价格整数关口承压，下游窄幅震荡，终端需求回升，供需预期改善，但需更强驱动 [29] - 乙二醇：夜盘震荡，国产提升，终端改善，供需同增，短期到港量降，短期偏强，关注政策及旺季需求 [30] 金属 - 贵金属：隔夜震荡，9月降息预期强但官员表态有分歧，国际金银震荡，回调买入多头 [3] - 铜：隔夜阴线调整，受降息概率等因素推涨，关注8万一线阻力，注意2510合约期权权利金涨势 [4] - 铝：隔夜震荡，社库增加，下游开工回升，库存或偏低，短期震荡，上方20800 - 21000元有阻力 [5] - 氧化铝：运行产能高位，库存和仓单上升，供应过剩，价格弱势震荡，3000元有支撑 [6] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，废铝货源紧，成本增加，现货与沪铝价差或收窄 [7] - 锌：9月降息预期升温，基本面供增需弱，库存走高，中线上反弹承压，等待2.35万元上方空头机会 [8] - 铅：炼厂减产、运输管制使库存下降，消费旺季不旺但下游接货情绪好转，价格有支撑，9月消费预期喜忧参半 [9] - 镍及不锈钢：沪镍小幅反弹，交投平淡，库存有变化，价格有反弹意图但基本面弱，寻找空头位置 [9] - 锡：隔夜震荡，海外低库存支撑，印尼供应弱、半导体投资消费强，短线有冲高潜力 [10] - 碳酸锂：期价回调，库存微降，中游产量降5%，短期偏多思路，做好风控 [11] - 多晶硅：期货震荡，价格涨至4.9万元/吨，走势区间震荡，逢低做多 [12] - 工业硅：期货震荡，产能淘汰消息增多但影响有限，供需双增，关注多晶硅排产变化 [13] 黑色金属 - 螺纹&热卷：夜盘钢价回落，螺纹表需升、产量降、库存升，热卷需求和产量升、库存累积，关注限产力度和出口影响 [14] - 铁矿：盘面震荡，全球发运高位回落，国内到港量降，库存或累库，铁水有减产预期，高位震荡 [15] - 焦炭：价格震荡上行，部分区域有限产预期，铁水日产和炼钢利润高，库存累增，价格受政策影响大 [16] - 焦煤：价格震荡，煤矿产量降，库存有变化，碳元素供应充裕，价格受政策影响大 [17] - 锰硅：价格震荡，关注矿山发运，需求高，产量增加，库存未累增，锰矿价格下调，长周期或累库 [18] - 硅铁：价格震荡，需求尚可，供应回升，库存去化，跟随硅锰走势，下方空间小 [19] 农产品 - 大豆&豆粕：全球油脂走强或带动大豆压榨，国内四季度供应充足，明年一季度或有缺口，中长期谨慎看多连粕 [35] - 豆油&棕榈油：美豆油转强，马来棕榈油出口强、产量增速有限，中期海外棕榈油减产，可逢低买入 [36] - 菜粕&菜油：菜籽压榨开机率低，库存低位，新作供给受天气影响，市场焦点转向需求端，短期震荡、中期或受支撑 [37] - 豆一：价格偏弱，政策销售使供应压力增加，需求疲弱，关注天气、政策和进口大豆表现 [38] - 玉米：中储粮进口玉米拍卖，山东现货供应稳定，库存去化，新季玉米或增产，期货底部偏弱运行 [39] - 生猪：收储释放托底信号，下半年供应高，价格中期或回落，关注政策与基本面博弈 [40] - 鸡蛋：期货增仓创新低，关注现货季节性反弹，中长期产能去化概率大，可逢低做多明年上半年合约 [41] - 棉花：美棉震荡，签约数据一般，巴西收获进度慢，国内现货成交一般，库存消化好转，郑棉回调买入 [42] - 白糖：美糖震荡，国际供应充足，国内库存压力轻，产量有不确定性，糖价预计震荡 [43] - 苹果：期价震荡，冷库出货积极，早熟苹果价高质一般，关注新季度估产 [44] - 木材：期价震荡，外盘报价回升，国内供应或维持低位，库存压力小，旺季需求未启动，观望 [45] - 纸浆：期货反弹，港口库存累库，内需回落，供给宽松，需求一般，观望或区间震荡思路 [46] 金融 - 股指：A股三大指数创新高，期指主力合约收涨，上海出台楼市新政，关注美国经济数据和贸易关系变化，增配科技成长板块 [47] - 国债：市场焦点转向权益和商品市场，国债期货价格承压，收益率曲线陡峭化概率增加 [48] 航运 - 集运指数（欧线）：9月上旬运力收缩，下旬回升，节前揽货需求或使运价下行，盘面震荡缓跌，关注12合约低估机会 [20]