报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周债市维持向上趋势,10Y国债接近1.8%关键点位 债市大幅上行空间有限,赎回压力可控,左侧机构承接意愿和力度增加,但股市火热压制债市行情 负债端稳定的机构可关注配置机会,负债端不稳定的机构需等待做多机会 [2][10][20] 根据相关目录分别进行总结 1. 近期机构行为有何变化 - 交易盘方面:基金本周赎回力度加大,净卖出现券超2000亿元,操作集中在周一至周三,后续卖券力度减弱;农金社保持左侧交易,逢高入场,近两周表现积极 [11][12] - 配置盘方面:理财近两周赎回基金,但现券配置未缩量,收益率高位时主动加仓,对信用债和二永债需求增加;利率上行使保险配债动力增强,30Y国债收益率达1.9%-1.95%以上时,净买入规模重回高位 [16][19] 2. 机构债券托管量 未提及具体内容 3. 机构资金跟踪 - 资金价格:本周流动性略有放松,R007收于1.48%与上周基本持平,DR007收于1.47%较上周减少1BP,6个月国股转贴利率收于0.64%较上周减少4BP [29] - 融资情况:本周银行间质押式逆回购余额116063.4亿元,较上周减少1.8%;广义资管中,基金公司、银行理财分别净融资-797.4亿元及-758.4亿元 [32] 4. 机构行为量化跟踪 - 把脉基金久期:本周绩优利率债基金和一般利率债基金久期测算值分别为6.71和5.52,较上周分别减少0.11和0.26 [42] - "资产荒"指数:未提及具体内容 - 机构行为交易信号:未提及具体结论 - 机构杠杆全知道:本周全市场杠杆率为107.1%,较上周减少0.2个百分点;广义资管中,保险机构杠杆率录得117.6%较上周增加0.5个百分点,基金杠杆率录得101.8%较上周减少1.0个百分点,券商杠杆率录得211.9%较上周增加8.3个百分点 [60] - 银行自营比价表:展示了一般贷款、10Y国债等不同投资标的的名义收益率、税收成本、扣除税收成本后的收益、资金占用成本及考虑税收和风险资本后的收益等数据 [64] 5. 资管产品数据跟踪 - 基金:未提及具体内容 - 银行理财:本周全市场理财产品破净率较上周上行,全部产品破净率为1.7% [67] 6. 国债期货走势跟踪 未提及具体内容 7. 广义资管格局 展示了2017 - 2025年广义资管各组成部分(私募基金、券商资管等)的规模变化 [78]