报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 能源化工期权策略早报覆盖能源类、聚烯烃类、聚酯类、碱化工类等多个品类 [3] - 建议构建以卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略来增强收益 [3] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2510最新价499，涨6，涨幅1.16%，成交量10.28万手，持仓量3.74万手 [4] - 液化气PG2510最新价4442，涨22，涨幅0.50%，成交量7.69万手，持仓量10.00万手 [4] - 甲醇MA2510最新价2342，涨1，涨幅0.04%，成交量2.62万手，持仓量4.55万手 [4] - 乙二醇EG2510最新价4471，涨11，涨幅0.25%，成交量0.38万手，持仓量0.89万手 [4] - 聚丙烯PP2510最新价7036，涨18，涨幅0.26%，成交量1.35万手，持仓量3.98万手 [4] - 聚氯乙烯V2510最新价4920，跌16，跌幅0.32%，成交量2.40万手，持仓量3.89万手 [4] - 塑料L2510最新价7409，涨28，涨幅0.38%，成交量1.29万手，持仓量1.56万手 [4] - 苯乙烯EB2510最新价7346.00，跌34.00，跌幅0.46%，成交量35.12万手，持仓量30.14万手 [4] - 橡胶RU2601最新价15905，涨65，涨幅0.41%，成交量35.56万手，持仓量13.29万手 [4] - 合成橡胶BR2510最新价11950，涨25，涨幅0.21%，成交量15.54万手，持仓量4.67万手 [4] - 对二甲苯PX2601最新价6910，跌2，跌幅0.03%，成交量3.53万手，持仓量5.92万手 [4] - 精对苯二甲酸TA2510最新价4876，跌8，跌幅0.16%，成交量14.82万手，持仓量14.43万手 [4] - 短纤PF2510最新价6596，跌8，跌幅0.12%，成交量13.37万手，持仓量15.15万手 [4] - 瓶片PR2510最新价6050.00，涨10.00，涨幅0.17%，成交量2.08万手，持仓量1.55万手 [4] - 烧碱SH2510最新价2706，跌45，跌幅1.64%，成交量7.45万手，持仓量3.91万手 [4] - 纯碱SA2510最新价1257，跌7，跌幅0.55%，成交量12.18万手，持仓量5.89万手 [4] - 尿素UR2510最新价1725，涨0，涨幅0.00%，成交量0.59万手，持仓量1.77万手 [4] 期权因子—量仓PCR - 原油成交量PCR为0.60，持仓量PCR为0.71 [5] - 液化气成交量PCR为0.53，持仓量PCR为0.60 [5] - 甲醇成交量PCR为0.54，持仓量PCR为0.67 [5] - 乙二醇成交量PCR为0.22，持仓量PCR为0.48 [5] - 聚丙烯成交量PCR为0.47，持仓量PCR为0.55 [5] - 聚氯乙烯成交量PCR为0.23，持仓量PCR为0.29 [5] - 塑料成交量PCR为0.35，持仓量PCR为0.48 [5] - 苯乙烯成交量PCR为0.32，持仓量PCR为0.43 [5] - 橡胶成交量PCR为0.38，持仓量PCR为0.48 [5] - 合成橡胶成交量PCR为0.56，持仓量PCR为0.42 [5] - 对二甲苯成交量PCR为0.62，持仓量PCR为0.83 [5] - 精对苯二甲酸成交量PCR为0.40，持仓量PCR为0.77 [5] - 短纤成交量PCR为1.09，持仓量PCR为0.98 [5] - 瓶片成交量PCR为0.87，持仓量PCR为1.02 [5] - 烧碱成交量PCR为0.85，持仓量PCR为1.33 [5] - 纯碱成交量PCR为0.44，持仓量PCR为0.39 [5] - 尿素成交量PCR为0.27，持仓量PCR为0.49 [5] 期权因子—压力位和支撑位 - 原油压力位600，支撑位415 [6] - 液化气压力位5400，支撑位3900 [6] - 甲醇压力位2600，支撑位2300 [6] - 乙二醇压力位4600，支撑位4400 [6] - 聚丙烯压力位7300，支撑位7000 [6] - 聚氯乙烯压力位5200，支撑位4800 [6] - 塑料压力位7500，支撑位7000 [6] - 苯乙烯压力位9600，支撑位7200 [6] - 橡胶压力位18000，支撑位15750 [6] - 合成橡胶压力位13000，支撑位11000 [6] - 对二甲苯压力位7000，支撑位6700 [6] - 精对苯二甲酸压力位5000，支撑位4600 [6] - 短纤压力位6700，支撑位6300 [6] - 瓶片压力位6800，支撑位5200 [6] - 烧碱压力位3000，支撑位2400 [6] - 纯碱压力位1640，支撑位1200 [6] - 尿素压力位1800，支撑位1700 [6] 期权因子—隐含波动率 - 原油平值隐波率24.855%，加权隐波率27.67% [7] - 液化气平值隐波率18.11%，加权隐波率20.38% [7] - 甲醇平值隐波率15.21%，加权隐波率17.60% [7] - 乙二醇平值隐波率11.925%，加权隐波率17.85% [7] - 聚丙烯平值隐波率9.375%，加权隐波率12.78% [7] - 聚氯乙烯平值隐波率14.66%，加权隐波率19.80% [7] - 塑料平值隐波率10.955%，加权隐波率16.79% [7] - 苯乙烯平值隐波率17.54%，加权隐波率23.52% [7] - 橡胶平值隐波率19.535%，加权隐波率21.85% [7] - 合成橡胶平值隐波率27.17%，加权隐波率32.47% [7] - 对二甲苯平值隐波率0%，加权隐波率26.16% [7] - 精对苯二甲酸平值隐波率18.24%，加权隐波率22.39% [7] - 短纤平值隐波率15.475%，加权隐波率17.22% [7] - 瓶片平值隐波率12.935%，加权隐波率15.54% [7] - 烧碱平值隐波率29.11%，加权隐波率31.07% [7] - 纯碱平值隐波率27.86%，加权隐波率33.99% [7] - 尿素平值隐波率19.485%，加权隐波率24.40% [7] 策略与建议 能源类期权：原油 - 基本面OPEC+增产周期结束 年底讨论下一轮增减产 俄罗斯宣布减产 [8] - 行情6月冲高回落 7月走弱后盘整 8月先涨后跌 [8] - 期权隐含波动率在均值附近 持仓量PCR低于0.80 压力位600 支撑位415 [8] - 策略构建卖出偏中性期权组合 构建多头领口策略 [8] 能源类期权：液化气 - 基本面厂库小幅去库但整体偏高 港口库存高位 [10] - 行情6月低位盘整后上涨 7月冲高回落 8月加速下跌后反弹 [10] - 期权隐含波动率大幅下降至均值附近 持仓量PCR为0.60 压力位5400 支撑位3900 [10] - 策略构建卖出偏中性期权组合 构建多头领口策略 [10] 醇类期权：甲醇 - 基本面港口和企业库存上升 [10] - 行情6月反弹 7月冲高回落 8月走弱 [10] - 期权隐含波动率下跌至均值偏下 持仓量PCR低于0.80 压力位2600 支撑位2300 [10] - 策略构建卖出偏空头期权组合 构建多头领口策略 [10] 醇类期权：乙二醇 - 基本面港口库存去库 后续预计累库 [11] - 行情6月先抑后扬 7月低位盘整后下跌 8月弱势盘整 [11] - 期权隐含波动率在均值偏下 持仓量PCR低于0.60 压力位4600 支撑位4400 [11] - 策略构建做空波动率策略 构建多头领口策略 [11] 聚烯烃类期权：聚丙烯 - 基本面PE和PP部分库存有变化 [11] - 行情6月反弹后下跌 7月跌幅收窄后下降 8月弱势波动 [11] - 期权隐含波动率下降至均值偏低 持仓量PCR低于0.60 压力位7300 支撑位7000 [11] - 策略构建多头领口策略 [11] 能源化工期权：橡胶 - 基本面轮胎开工率有变化 [12] - 行情6月低位反弹 7月上涨后回落 8月回暖 [12] - 期权隐含波动率极速上升后下降至均值附近 持仓量PCR低于0.60 压力位18000 支撑位15750 [12] - 策略构建卖出偏中性期权组合 [12] 聚酯类期权：PTA - 基本面PTA社会库存回落 下游负荷上升 [13] - 行情6月先涨后跌 7月弱势反弹 8月回落反弹 [13] - 期权隐含波动率在均值偏高水平 持仓量PCR低于0.80 压力位5000 支撑位4600 [13] - 策略构建卖出偏中性期权组合 [13] 能源化工期权：烧碱 - 基本面部分企业产能利用率下降 [14] - 行情5月先涨后跌 6月止跌反弹 7月先涨后跌 8月反弹 [14] - 期权隐含波动率处于较高水平 持仓量PCR高于1.00 压力位3000 支撑位2400 [14] - 策略构建多头领口策略 [14] 能源化工期权：纯碱 - 基本面供应创新高 部分企业降负或检修 [14] - 行情6月低位反弹 7月盘整上升 8月弱势盘整 [14] - 期权隐含波动率极速上升后下降 持仓量PCR低于0.60 压力位1640 支撑位1200 [14] - 策略构建做空波动率组合 构建多头领口策略 [14] 能源化工期权：尿素 - 基本面港口和企业库存上升 [15] - 行情6月空头下行 7月宽幅震荡后上涨 8月宽幅波动 [15] - 期权隐含波动率在历史均值附近 持仓量PCR低于0.60 压力位1800 支撑位1700 [15] - 策略构建卖出偏空头期权组合 构建多头领口策略 [15]