美联储政策转向 - 美联储9月大概率降息25个基点，预计2025年全年降息2次[5] - 货币政策框架调整，回归灵活通胀目标制，取消"弥补"策略[4] - 政策立场需调整，因就业下行风险与通胀上行风险平衡变化[2] 经济风险因素 - 劳动力市场供需明显放缓，就业下行风险上升（裁员增加和失业率上行）[2] - 关税政策导致通胀上升影响显而易见且将继续累积，但基准假设为单次性影响[2] - 通胀螺旋风险存在，但因劳动力市场下行和通胀预期稳定，可能不会持久[2] 市场反应 - 美股当日录得较多涨幅，道琼斯工业指数和纳斯达克指数显著上涨[10][13] - 10年期美债收益率收跌至4.34%[13] - 美元指数下跌，黄金价格走高（COMEX黄金价格收涨）[11][12][16] 政策框架细节 - 删除"接近有效利率下限"表述，更符合当前中高通胀经济特点[4] - 删除就业"缺口"表述，修订为强调就业对美国家庭和社区的价值[4] - 当就业与通胀目标冲突时，将采取平衡策略，考虑偏离程度和回归时间差异[4]