报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周甲醇产量和产能利用率环比上升，8月下旬较多装置计划恢复，下期开工率或继续上升 港口库存环比增加，沿海烯烃装置未重启，港口或继续累库；内地库存环比增加但仍处低库存阶段，港口和内地市场继续分化 下游需求利润回暖，MTO开工率小幅上升，传统下游开工率窄幅波动，关注“金九银十”旺季需求及下游提前备货情况 短期供需宽松受情绪指引，中长期港口有累库预期基本面弱势 [21] 各目录总结 甲醇期现货及其下游价格走势 - 期货MA2601价格2405元/吨，较上周跌7元/吨，跌幅0.29%；基差-110元/吨，较上周跌23元/吨，跌幅26.44% [4] - 甲醇（太仓）价格2359.6元/吨，较上周跌18.6元/吨，跌幅0.78%；甲醇CFR价格260.33美元/吨，较上周跌6.67美元/吨，跌幅2.50% [4] - 下游甲醛（山东）价格1050元/吨，较上周跌2元/吨，跌幅0.19%；冰醋酸（江苏）价格2190元/吨，较上周跌12元/吨，跌幅0.54%；二甲醚（河南）价格3400元/吨，较上周持平；MTBE（山东）价格5010元/吨，较上周跌46元/吨，跌幅0.91% [4] 甲醇成本利润 - 受前期甲醇价格下跌影响，各工艺生产毛利走弱，但煤制和天然气制甲醇利润仍可观 [9] - 下游处淡季，利润窄幅波动，本期甲醇价格下跌，下游企业利润逐步回温 [10] 甲醇供应端 - 截止8月21日，本周甲醇产能利用率83.91%，环比增加1.51个百分点；产量189.74万吨，环比涨1.83% [13] - 本周涉及回归装置产能约230万吨，检修装置损失产能约70万吨 [13] - 8月下旬云南解化、内蒙古易高等装置计划恢复，恢复产能共计114万吨，下期开工率或继续上升 [13] 甲醇需求端 - MTO开工率小幅上升1.46个百分点，传统下游多有检修，开工率窄幅波动 [21] - 甲醛开工率41.54%，较上周持平；醋酸开工率89.01%，较上周降2.04个百分点；二甲醚开工率7.02%，较上周降0.13个百分点；MTBE开工率63.54%，较上周升0.15个百分点；甲烷氯化物开工率84.68%，较上周降2.08个百分点 [16] 甲醇港口及内地库存 - 截止8月20日，本周甲醇港口库存107.60万吨，环比增加5.3%，沿海烯烃装置未重启，港口或将继续累库 [20] - 内地库存29.55万吨，环比增加0.64%，仍处低库存阶段，内地局部烯烃持续性外采，港口和内地市场继续分化 [20] 策略推荐 - 短期供需宽松受情绪指引，关注颈线有效破位情况及下周烯烃装置复工进度 [21] - 中长期港口库存有累库预期，基本面弱势，关注“金九银十”旺季需求实际兑现情况 [21] - 下周关注点：沿海烯烃装置恢复情况、煤炭价格波动、宏观市场情绪 [21]