报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面供应上硅铁、锰硅产量继续小幅上行但增速放缓，需求上247家钢厂铁水产量略增、钢联样本钢材表需反弹，8月底唐山钢厂限产或冲击需求，成本端电价平稳、港口锰矿价格跟跌但坚挺，合金需求有短期冲击，关注价格下行对供应端的抑制 [4] - 市场情绪方面“反内卷”龙头品种表现分化，碳酸锂跌停拖累商品情绪，此前提示铁合金产量增加有调整风险，现期价下跌后高估风险大幅释放，预计短期底部震荡为主 [4] - 交易策略上单边是高估风险大幅释放短期底部震荡，套利是期现正套可逐步止盈，期权是观望 [5] 各目录总结 综合分析与交易策略 - 基本面供应端硅铁、锰硅产量增加但增速放缓，需求端247家钢厂铁水产量略增、钢联样本钢材表需反弹，8月底唐山钢厂限产或冲击需求，成本端电价平稳、港口锰矿价格跟跌但坚挺，关注价格下行对供应端的抑制 [4] - 市场情绪方面“反内卷”龙头品种表现分化，碳酸锂跌停拖累商品情绪，此前提示铁合金产量增加有调整风险，现期价下跌后高估风险大幅释放，预计短期底部震荡为主 [4] - 交易策略单边是高估风险大幅释放短期底部震荡，套利是期现正套可逐步止盈，期权是观望 [5] 周度数据追踪 供需数据跟踪 - 需求上247家样本钢厂日均生铁产量240.75万吨环比增0.09万吨，五大钢种硅铁周需求2.03万吨环比持平，五大钢种硅锰周需求12.53万吨环比降0.01万吨 [10] - 供给上全国136家独立硅铁企业样本开工率36.52%环比增0.34%，全国硅铁产量11.34万吨环比增0.06万吨，全国187家独立硅锰企业样本开工率46.37%环比增0.62%，全国硅锰产量21.12万吨环比增0.41万吨 [11] - 库存上8月22日当周全国60家独立硅铁企业样本库存量6.2万吨环比降0.31万吨，全国63家独立硅锰企业样本库存量15.6万吨环比降0.28万吨 [12] 现货价格 - 基差 - 展示了内蒙古硅锰、硅铁市场价及主力合约基差随时间的变化情况 [17] 双硅企业生产情况 - 展示了我国硅锰、硅铁企业周度产量和开工率随时间的变化情况 [23] 钢厂生产情况 - 展示了247家钢厂高炉产能利用率、钢材周度总产量、247家钢厂盈利率、钢材社会总库存随时间的变化情况 [28] 硅锰成本利润 - 2025年8月21日内蒙硅锰生产成本5831元/吨利润 - 81元/吨，宁夏生产成本5939元/吨利润 - 339元/吨，广西生产成本6424元/吨利润 - 624元/吨，贵州生产成本6168元/吨利润 - 418元/吨，北方生产成本5861元/吨利润 - 161元/吨，南方生产成本6297元/吨利润 - 520元/吨 [30] 成本锰矿价格 - 展示了南非产Mn36.5%半碳酸锰块天津港价格、南非洲产South32半碳酸锰块装船CIF报价等锰矿价格随时间的变化情况 [38] 硅铁成本利润 - 2025年8月22日内蒙硅铁生产成本5535元/吨利润 - 235元/吨，宁夏生产成本5388元/吨利润 - 58元/吨，陕西生产成本5600元/吨利润 - 300元/吨，青海生产成本5457元/吨利润 - 157元/吨，甘肃生产成本5609元/吨利润 - 309元/吨 [40] 成本碳元素、电价格 - 展示了府谷兰炭小料价格、榆林动力煤块煤价格、宁夏化工焦价格、地区电价随时间的变化情况 [47][48] 河北代表钢厂双硅钢招价格 - 展示了河钢集团硅铁、硅锰采购价格随时间的变化情况 [51] 硅锰硅铁供给 - 月度产量 - 展示了我国硅锰、硅铁当月产量、累积产量及累积同比随时间的变化情况 [58][59][60] 锰矿、硅铁进出口 - 展示了我国锰矿当月净进口量、进口量，硅铁当月净出口量、出口量及同比随时间的变化情况 [65] 金属镁需求 - 展示了府谷金属镁价格、陕西榆林市金属镁累计产量及同比随时间的变化情况 [67] 合金厂vs钢厂硅铁库存 - 展示了合金厂硅铁库存、分地区库存，钢厂硅铁库存可用天数、分地区可用天数随时间的变化情况 [71] 合金厂、钢厂、港口锰矿库存 - 展示了钢厂硅锰库存可用天数、分地区可用天数，天津港锰矿总库存，合金厂硅锰库存随时间的变化情况 [74]