报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中国7月社零同比增速放缓，美国7月零售销售环比增长但8月消费者信心回落且通胀预期攀升[1] - 宏观层面美联储会议纪要偏鹰派，关注杰克逊霍尔全球央行年会上鲍威尔表态；产业面供需双弱，铜价下行空间有限[1] - 宏观情绪反复，国内铝下游需求承压、库存累库，铝价或偏弱运行[1] - 宏观多空交织，9月美联储降息或支撑有色板块；锌社库累增压制锌价，但LME锌存挤仓隐患，追空需谨慎[1] - 国内反内卷消息反复，宏观情绪降温，镍价随宏观震荡运行，基本面全球镍库存高位、印尼镍矿供应平稳，需求端表现偏弱，操作建议短线为主并关注逢高卖套机会[1] 根据相关目录分别进行总结 期货与现货价格 - 铜现货价78910元/吨，涨幅0.15%，期货价78540元/吨，跌幅0.13%；锌现货价22280元/吨，涨幅0.59%，期货价22240元/吨，跌幅0.11%；铝现货价20690元/吨，涨幅0.93%，期货价20590元/吨，涨幅0.27%；镍现货价121460元/吨，涨幅0.24%，期货价119830元/吨，跌幅0.08%；锡现货价266800元/吨，跌幅0.26%；LME铜期货价78540元/吨，跌幅0.13%；LME锌期货价22240元/吨，跌幅0.11%；LME铝期货价2574美元/吨，涨幅0.25%；LME镍期货价15015美元/吨，跌幅0.3%；LME锡期货价33755美元/吨，跌幅0.25%[1] 库存指标 - LME铜库存156350吨，无变化；LME锌库存69375吨，跌幅2.63%；LME铝库存479525吨，无变化；LME镍库存209598吨，涨幅0.12%；LME锡库存1740吨，涨幅1.46%；SHFE铜库存86361吨，涨幅5.4%；SHFE锌库存76803吨，涨幅16.51%；SHFE铝库存120653吨，涨幅6.2%；SHFE镍库存26962吨，涨幅2.93%；SHFE锡库存7258吨，涨幅0.13%[1] 升贴水指标 - LME铜升贴水-90.8美元/吨，变化6.1；LME锌升贴水-9.3美元/吨，变化0.93；LME铝升贴水-2.3美元/吨，变化1.31；LME镍升贴水-195美元/吨，变化10.18；SHFE铜升贴水160元/吨，变化-30；SHFE锌升贴水-40元/吨，变化10；SHFE铝升贴水20元/吨，变化20[1] 比价指标 - 铜沪伦比价8.1，变化-0.37%；锌沪伦比价8.1，变化0.74%；铝沪伦比价8，变化0.15%；锡沪伦比价8，变化0.45%；镍沪伦比价7.9，变化0.01%[1] 价差指标 - 铜SHFE近月-连三价差60元/吨，变化30；锌SHFE近月-连三价差35元/吨，变化-5；铝SHFE近月-连三价差105元/吨，变化10；镍SHFE近月-连三价差-580元/吨，变化-10[1]