报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 韩国石脑油裂解去产能预期带动烯烃衍生物及甲醇价格反弹，但港口现实偏弱，库存上升且下游MTO处于检修周期；煤头甲醇集中检修期过去，8月下旬开工提升，内地工厂库存见底回升、下游订单回落；下游甲醛处于季节性淡季 [3] 根据相关目录分别总结 一、甲醇基差&跨期结构 展示甲醇太仓基差与主力合约、分地区现货 - 主力期货基差、不同期货合约间价差等图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [7][9][22] 二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 包含内蒙煤头甲醇生产利润、华东MTO利润、太仓甲醇 - CFR中国进口价差等相关图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [26][30] 三、甲醇开工、库存 有甲醇港口总库存、MTO/P开工率、内地工厂样本库存、中国甲醇开工率等图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [33][35] 四、地区价差 呈现鲁北 - 西北 - 280、华东 - 内蒙 - 550等不同地区价差图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [37][45][48] 五、传统下游利润 展示山东甲醛生产毛利、江苏醋酸生产毛利等传统下游利润图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [50][55] 市场要闻与重要数据 - 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤470元/吨，内蒙煤制甲醇生产利润655元/吨；多地甲醇价格有不同表现，如内蒙北线2070元/吨、山东临沂2345元/吨等；隆众内地工厂库存310793吨，西北工厂库存198000吨；隆众内地工厂待发订单207370吨，西北工厂待发订单105200吨 [1] - 港口方面：太仓甲醇2305元/吨，CFR中国259美元/吨；隆众港口总库存1075960吨，江苏港口库存547500吨，浙江港口库存158700吨，广东港口库存217500吨；下游MTO开工率83.12%；地区价差有不同变化，如鲁北 - 西北 - 280价差 - 55元/吨、太仓 - 内蒙 - 550价差 - 315元/吨等 [2] 市场分析 韩国石脑油裂解去产能预期带动烯烃衍生物及甲醇价格反弹，但港口现实仍弱，库存上升，下游MTO处于检修周期；煤头甲醇集中检修期过去，8月下旬开工提升，内地工厂库存回升、下游订单回落；下游甲醛处于季节性淡季 [3] 策略 单边、跨期、跨品种均建议观望 [4]