报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 能源化工期权早报对能源类、聚烯烃类、聚酯类、碱化工类等期权品种进行分析 构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [3] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2510最新价487 涨跌5 涨跌幅0.95% 成交量11.46万手 持仓量3.79万手 [4] - 液化气PG2510最新价4360 涨跌45 涨跌幅1.04% 成交量9.84万手 持仓量10.48万手 [4] - 甲醇MA2510最新价2342 涨跌9 涨跌幅0.39% 成交量6.23万手 持仓量4.96万手 [4] - 乙二醇EG2510最新价4441 涨跌16 涨跌幅0.36% 成交量0.53万手 持仓量0.81万手 [4] - 聚丙烯PP2510最新价6996 涨跌11 涨跌幅0.16% 成交量1.82万手 持仓量3.84万手 [4] - 聚氯乙烯V2510最新价4918 涨跌29 涨跌幅0.59% 成交量1.82万手 持仓量3.54万手 [4] - 塑料L2510最新价7321 涨跌34 涨跌幅0.47% 成交量2.23万手 持仓量1.34万手 [4] - 苯乙烯EB2510最新价7230 涨跌6 涨跌幅0.08% 成交量36.01万手 持仓量25.67万手 [4] - 橡胶RU2509最新价14750 涨跌100 涨跌幅0.68% 成交量2.64万手 持仓量2.60万手 [4] - 合成橡胶BR2509最新价11770 涨跌210 涨跌幅1.82% 成交量3.96万手 持仓量1.03万手 [4] - 对二甲苯PX2601最新价6790 涨跌50 涨跌幅0.74% 成交量4.72万手 持仓量5.82万手 [4] - 精对苯二甲酸TA2510最新价4790 涨跌54 涨跌幅1.14% 成交量11.44万手 持仓量7.62万手 [4] - 短纤PF2510最新价6508 涨跌56 涨跌幅0.87% 成交量13.63万手 持仓量16.09万手 [4] - 瓶片PR2510最新价5966 涨跌58 涨跌幅0.98% 成交量3.82万手 持仓量1.85万手 [4] - 烧碱SH2510最新价2706 涨跌64 涨跌幅2.42% 成交量7.25万手 持仓量3.91万手 [4] - 纯碱SA2510最新价1254 涨跌2 涨跌幅0.16% 成交量21.91万手 持仓量6.73万手 [4] - 尿素UR2510最新价1755 涨跌6 涨跌幅0.34% 成交量0.92万手 持仓量1.93万手 [4] 期权因子—量仓PCR - 原油成交量PCR为0.49 变化-0.16 持仓量PCR为0.60 变化-0.05 [5] - 液化气成交量PCR为0.75 变化0.25 持仓量PCR为0.52 变化0.01 [5] - 甲醇成交量PCR为0.41 变化-0.55 持仓量PCR为0.68 变化-0.03 [5] - 乙二醇成交量PCR为0.33 变化-0.16 持仓量PCR为0.55 变化-0.19 [5] - 聚丙烯成交量PCR为0.53 变化-0.79 持仓量PCR为0.54 变化-0.06 [5] - 聚氯乙烯成交量PCR为0.56 变化0.23 持仓量PCR为0.31 变化-0.00 [5] - 塑料成交量PCR为0.75 变化0.23 持仓量PCR为0.61 变化-0.05 [5] - 苯乙烯成交量PCR为0.84 变化0.26 持仓量PCR为0.55 变化-0.00 [5] - 橡胶成交量PCR为0.64 变化0.37 持仓量PCR为0.42 变化0.01 [5] - 合成橡胶成交量PCR为0.89 变化0.63 持仓量PCR为0.47 变化0.06 [5] - 对二甲苯成交量PCR为0.50 变化0.15 持仓量PCR为0.80 变化0.00 [5] - 精对苯二甲酸成交量PCR为0.60 变化-0.02 持仓量PCR为0.74 变化-0.01 [5] - 短纤成交量PCR为0.68 变化-0.29 持仓量PCR为0.89 变化-0.22 [5] - 瓶片成交量PCR为0.81 变化-0.22 持仓量PCR为0.98 变化-0.07 [5] - 烧碱成交量PCR为0.90 变化-0.12 持仓量PCR为1.03 变化-0.06 [5] - 纯碱成交量PCR为0.55 变化0.10 持仓量PCR为0.37 变化-0.05 [5] - 尿素成交量PCR为0.29 变化0.06 持仓量PCR为0.45 变化-0.00 [5] 期权因子—压力位和支撑位 - 原油压力位600 支撑位415 [6] - 液化气压力位5400 支撑位4100 [6] - 甲醇压力位2600 支撑位2300 [6] - 乙二醇压力位4600 支撑位4400 [6] - 聚丙烯压力位7300 支撑位6700 [6] - 聚氯乙烯压力位5200 支撑位4700 [6] - 塑料压力位7500 支撑位7300 [6] - 苯乙烯压力位8000 支撑位6800 [6] - 橡胶压力位16000 支撑位14000 [6] - 合成橡胶压力位13000 支撑位11400 [6] - 对二甲苯压力位7000 支撑位6700 [6] - 精对苯二甲酸压力位5000 支撑位4450 [6] - 短纤压力位6700 支撑位6200 [6] - 瓶片压力位6800 支撑位5500 [6] - 烧碱压力位3000 支撑位2400 [6] - 纯碱压力位1640 支撑位1200 [6] - 尿素压力位1900 支撑位1700 [6] 期权因子—隐含波动率(%) - 原油平值隐波率25.28 加权隐波率28.35 变化-0.31 年平均35.58 购隐波率29.31 沽隐波率26.39 HISV20为30.58 隐历波动率差-5.30 [7] - 液化气平值隐波率17.915 加权隐波率19.87 变化-1.42 年平均23.38 购隐波率21.74 沽隐波率17.36 HISV20为24.07 隐历波动率差-6.15 [7] - 甲醇平值隐波率17.47 加权隐波率19.36 变化1.52 年平均21.40 购隐波率20.16 沽隐波率17.38 HISV20为16.34 隐历波动率差1.13 [7] - 乙二醇平值隐波率12.55 加权隐波率16.19 变化3.38 年平均16.32 购隐波率16.95 沽隐波率13.88 HISV20为12.07 隐历波动率差0.48 [7] - 聚丙烯平值隐波率8.72 加权隐波率12.85 变化2.06 年平均12.19 购隐波率13.67 沽隐波率11.33 HISV20为11.26 隐历波动率差-2.54 [7] - 聚氯乙烯平值隐波率13.465 加权隐波率17.37 变化-2.59 年平均19.32 购隐波率19.46 沽隐波率13.63 HISV20为20.03 隐历波动率差-6.57 [7] - 塑料平值隐波率9.125 加权隐波率13.34 变化1.01 年平均13.47 购隐波率13.87 沽隐波率12.63 HISV20为11.89 隐历波动率差-2.77 [7] - 苯乙烯平值隐波率17.12 加权隐波率19.76 变化1.10 年平均22.93 购隐波率21.37 沽隐波率17.86 HISV20为18.47 隐历波动率差-1.35 [7] - 橡胶平值隐波率21.015 加权隐波率26.61 变化-1.03 年平均24.16 购隐波率27.97 沽隐波率24.46 HISV20为24.43 隐历波动率差-3.42 [7] - 合成橡胶平值隐波率29.625 加权隐波率33.36 变化0.14 年平均29.30 购隐波率33.39 沽隐波率33.33 HISV20为28.72 隐历波动率差0.90 [7] - 对二甲苯平值隐波率18.145 加权隐波率23.97 变化-0.76 年平均24.05 购隐波率26.01 沽隐波率19.87 HISV20为20.01 隐历波动率差-1.87 [7] - 精对苯二甲酸平值隐波率17.01 加权隐波率18.35 变化0.11 年平均23.71 购隐波率19.70 沽隐波率16.09 HISV20为17.51 隐历波动率差-0.50 [7] - 短纤平值隐波率14.325 加权隐波率17.05 变化1.46 年平均19.49 购隐波率19.05 沽隐波率14.12 HISV20为15.11 隐历波动率差-0.79 [7] - 瓶片平值隐波率12.915 加权隐波率16.03 变化0.78 年平均19.53 购隐波率17.76 沽隐波率13.94 HISV20为15.92 隐历波动率差-3.00 [7] - 烧碱平值隐波率26.385 加权隐波率27.68 变化0.12 年平均28.90 购隐波率29.00 沽隐波率26.22 HISV20为26.27 隐历波动率差0.12 [7] - 纯碱平值隐波率28.755 加权隐波率34.16 变化-2.28 年平均30.70 购隐波率37.37 沽隐波率28.30 HISV20为33.40 隐历波动率差-4.65 [7] - 尿素平值隐波率24.575 加权隐波率25.59 变化0.78 年平均24.65 购隐波率26.90 沽隐波率20.93 HISV20为21.68 隐历波动率差2.89 [7] 策略与建议 能源类期权：原油 - 基本面OPEC+增产周期结束 俄罗斯减产并支持延长汽油出口禁令 [8] - 行情分析6月冲高回落 7月走弱后盘整 8月先涨后跌 [8] - 期权因子隐含波动率均值附近 持仓量PCR低于0.80 压力位600 支撑位415 [8] - 策略方向性策略无 波动性策略构建卖出偏中性组合 现货多头套保构建多头领口策略 [8] 能源类期权：液化气 - 基本面供应充裕 需求改善不大 [10] - 行情分析6月盘整后上涨 7月冲高回落 8月加速下跌 [10] - 期权因子隐含波动率大幅下降 持仓量PCR低于0.60 压力位5400 支撑位4200 [10] - 策略方向性策略无 波动性策略构建卖出偏空头组合 现货多头套保构建多头领口策略 [10] 醇类期权：甲醇 - 基本面港口库存增加 需求偏弱 [10] - 行情分析6月反弹 7月冲高回落 8月走弱 [10] - 期权因子隐含波动率下跌 持仓量PCR低于0.80 压力位2600 支撑位2300 [10] - 策略方向性策略无 波动性策略构建卖出偏空头组合 现货多头套保构建多头领口策略 [10] 醇类期权：乙二醇 - 基本面港口库存累积 [11] - 行情分析6月先抑后扬 7月低位盘整后下跌 8月弱势盘整 [11] - 期权因子隐含波动率均值偏下 持仓量PCR为0.74 压力位4450 支撑位4400 [11] - 策略方向性策略无 波动性策略构建做空波动率组合 现货多头套保持有现货多头+买入看跌+卖出虚值看涨 [11] 聚烯烃类期权：聚丙烯 - 基本面PE库存去化 PP部分库存累库 [11] - 行情分析6月反弹后下跌 7月跌幅收窄 8月弱势波动 [11] - 期权因子隐含波动率下降 持仓量PCR低于0.60 压力位7300 支撑位6800 [11] - 策略方向性策略无 波动性策略无 现货多头套保持有现货多头+买入平值看跌+卖出虚值看涨 [11] 能源化工期权：橡胶 - 基本面轮胎开工率有变化 [12] - 行情分析6月盘整后反弹 7月上涨后回落 8月回暖 [12] - 期权因子隐含波动率均值附近 持仓量PCR低于0.60 压力位16000 支撑位14000 [12] - 策略方向性策略无 波动性策略构建卖出偏中性组合 现货套保策略无 [12] 聚酯类期权：PTA - 基本面社会库存增加 下游负荷偏低 [13] - 行情分析6月先涨后跌 7月反弹 8月回落盘整 [13] - 期权因子隐含波动率均值偏上 持仓量PCR低于0.80 压力位5000 支撑位4450 [13] - 策略方向性策略无 波动性策略构建卖出偏中性组合 [13]