报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇方面港口库存累积明显，进口多、现实库存高，内地供应预期回归，后期传统需求到旺季，关注内地供应回归后需求能否支撑，若库存明显走差，甲醇有望杀估值 [2] - 聚乙烯方面两油库存同比中性，整体库存中性，09基差华北-150左右、华东-100，外盘欧美和东南亚维稳，进口利润-100附近，8月检修环比减少、国内线性产量环比增加，关注LL - HD转产、美国报价和新装置投产落地情况 [7] - 聚丙烯方面库存上游两油累库、中游去库，基差-60，非标价差中性，进口-800附近，出口持续不错，PDH利润-200左右，丙烯震荡，粉料开工维稳，拉丝排产中性，6月供应预计环比略增加，下游订单一般，产能过剩背景下09预期压力中性偏过剩，出口持续放量或pdh装置检修较多可缓解供应压力 [7] - PVC方面基差维持09 - 150，厂提基差-450，下游开工季节性走弱，中上游库存去化放缓，夏季西北装置季节性检修，7 - 8月关注投产兑现及出口持续性，近端出口签单小幅回落，煤情绪好、兰炭成本持稳，电石随PVC检修利润承压，烧碱关注后续出口签单，PVC综合利润-500，当下静态库存矛盾累积偏慢，关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工 [7] 各产品总结 甲醇 - 动力煤期货价格维持801，江苏现货从2355涨至2305，华南现货从2350涨至2290，鲁南折盘面从2555降至2510，西南折盘面从2560降至2500，河北折盘面从2560降至2500，西北折盘面维持2670，CFR中国和CFR东南亚维持263和322，进口利润维持13，主力基差从 - 9降至 - 5，盘面MTO利润维持 - 1237 [2] 聚乙烯（PE） - 东北亚乙烯维持825，华北LL从7185涨至7200，华东LL维持7300，华东LD从9550降至9500，华东HD从7650降至7570，LL美金维持850，LL美湾维持906，进口利润维持 - 170，主力期货从7287涨至7347，基差从 - 90升至 - 110，两油库存维持77，仓单从7345降至7684 [7] 聚丙烯（PP） - 山东丙烯从6450降至6380，东北亚丙烯维持745，华东PP从7055降至6930，华北PP从7063降至7000，山东粉料从6930降至6860，华东共聚从7250降至7202，PP美金维持865，PP美湾维持970，出口利润维持 - 14，主力期货从7085涨至7056，基差维持 - 50，两油库存维持77，仓单从12860降至13940 [7] 聚氯乙烯（PVC） - 西北电石维持2200，山东烧碱维持872，电石法 - 华东从4910降至4800，乙烯法 - 华东维持5500，电石法 - 华南维持5450，电石法 - 西北维持4530，进口美金价（CFR中国）维持700，出口利润维持494，西北综合利润维持356，华北综合利润维持 - 244，基差（高端交割品）从 - 70降至 - 170 [7]