报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铜、锌、铝、镍、铅等有色金属在2025年8月21日的跨市、跨期、期现、跨品种套利情况进行跟踪分析，给出了各金属不同交易方式下的价格、比价、均衡比价、盈利、价差和理论价差等数据 [1][4][8] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格78740，LME价格9619，比价8.22；三月国内价格78610，LME价格9710，比价8.09；现货进口均衡比价8.17，盈利287.54；现货出口盈利 -327.67 [1] - 锌：现货国内价格22160，LME价格2768，比价8.01；三月国内价格22250，LME价格2777，比价6.01；现货进口均衡比价8.66，盈利 -1804.06 [1] - 铝：现货国内价格20520，LME价格2566，比价8.00；三月国内价格20500，LME价格2568，比价7.97；现货进口均衡比价8.46，盈利 -1201.30 [1] - 镍：现货国内价格118750，LME价格14825，比价8.01；现货进口均衡比价8.25，盈利 -2009.30 [1] - 铅：现货国内价格16550，三月价格16755；LME现货价格1932，三月价格1972；比价现货8.59，三月11.25；现货进口均衡比价8.86，盈利 -513.73 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差 -260，理论价差496；三月 - 现货月价差 -280，理论价差891；四月 - 现货月价差 -280，理论价差1294；五月 - 现货月价差 -310，理论价差1698 [4] - 锌：次月 - 现货月价差 -20，理论价差214；三月 - 现货月价差 -35，理论价差335；四月 - 现货月价差 -40，理论价差455；五月 - 现货月价差 -45，理论价差576 [4] - 铝：次月 - 现货月价差 -30，理论价差214；三月 - 现货月价差 -65，理论价差329；四月 - 现货月价差 -90，理论价差443；五月 - 现货月价差 -115，理论价差558 [4] - 铅：次月 - 现货月价差 -85，理论价差209；三月 - 现货月价差 -70，理论价差314；四月 - 现货月价差 -40，理论价差419；五月 - 现货月价差 -20，理论价差525 [4] - 镍：次月 - 现货月价差 -270，三月 - 现货月价差 -30，四月 - 现货月价差180，五月 - 现货月价差420 [4] - 锡：5 - 1价差2810，理论价差5556 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差155，理论价差452；次月合约 - 现货价差 -105，理论价差850 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差125，次月合约 - 现货价差105；理论价差分别为179和298 [5] - 铅：当月合约 - 现货价差275，次月合约 - 现货价差190；理论价差分别为205和316 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌3.53，铜/铝3.83，铜/铅4.69，铝/锌0.92，铝/铅1.22，铅/锌0.75 [8] - 伦（三连）：铜/锌3.49，铜/铝3.77，铜/铅4.91，铝/锌0.92，铝/铅1.30，铅/锌0.71 [8]