报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst高硫裂解反弹后走弱，近月月差震荡，EW价差震荡，9 - 10月差走弱至3.5美金/吨，基差低位（ - 4美金）震荡，FU01内外小幅走弱至 - 0.8美金 [4] - 新加坡0.5裂解震荡走弱，9 - 10走弱至2.75美金/吨，LU11内外价差9美金震荡 [4] - 本周新加坡陆上去库，库存仍未历史同期最高，浮仓环比大幅去库，沙特发货大幅下降，本周到岸震荡，阿联酋发货环比反弹，净出口大幅增加 [5] - 中东富查伊拉陆上库存去化，高硫、低硫浮仓库存大幅增加，ARA渣油库存累库，美国渣油库存去库，库存矛盾较大 [5] - 高硫东西方劈叉持续，重质格局中新加坡380cst裂解最弱，重质原油升贴水最强，预计后续双向回归 [5] - 本周LU维持弱势，外盘MF0.5基差再度走弱后震荡，LU配额下发，内外震荡 [5] - 短期关注高硫380 EW走扩机会，基本面高硫供应预期增加，供需格局走弱 [5] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油掉期数据 - 2025年8月14 - 20日，鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从631.89变为646.80，变化9.12；鹿特丹3.5% HSFO掉期M1从394.21变为387.29，变化3.88；鹿特丹0.5% VLSFO掉期M1从453.27变为448.50，变化2.73等 [2] 新加坡燃料油数据 - 2025年8月14 - 20日，新加坡380cst - Brent M1从391.90变为389.37，变化2.93；新加坡380cst M1从403.65变为402.12，变化0.96等 [2] - 2025年8月14 - 20日，新加坡FOB 380cst从387.09变为386.10，变化2.87；FOB VLSFO从476.12变为474.94，变化0.53等 [3] 国内燃料油数据 - 2025年8月14 - 20日，国内FU 01从2750变为2719，变化6；FU 05从2736变为2712，变化 - 1等 [3] - 2025年8月14 - 20日，国内LU 01从3417变为3411，变化 - 6；LU 05从3390变为3376，变化 - 14等 [4]