报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期油脂临近最后换月期且近期上涨较多获利了结，预计开始高位回调但幅度有限，多单持有者可部分止盈部分持有，无单者可短空或等回调后逢低试多；YP01短期或反弹，YP缩的持有者可部分止盈部分持有；P15可回调后做扩；期权观望 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 8月19日豆油2601收盘价8526元，涨10元；棕榈油2601收盘价9640元，涨56元；菜油2601收盘价9850元，涨24元 [3] - 8月19日豆油1 - 5月差320元，跌62元；棕油1 - 5月差308元，涨8元；菜油1 - 5月差151元，涨5元 [3] - 8月19日01合约Y - P价差 - 1114元，跌46元；OI - Y价差1324元；OI - P价差210元，跌32元；油粕比2.70，跌0.002 [3] - 8月19日24度棕榈油（马来&印尼）盘面利润 - 119元，船期11，CNF价1150元；毛菜油（鹿特丹）盘面利润 - 533元，船期9，FOB价1035元 [3] - 2025年第33周豆油商业库存60.0万吨，上周114.3万吨，去年同期113.8万吨；棕榈油商业库存61.7万吨，去年同期59.8万吨；菜油商业库存66.0万吨，上周67.2万吨，去年同期42.6万吨 [3] 第二部分 基本面分析 - 国际市场上，马来西亚棕榈油理事会预计马棕油价格维持在4300令吉上方，价格强势取决于其在出口市场相对豆油的竞争力 [5] - 国内棕榈油期价震荡小幅收涨，截至8月15日全国重点地区商业库存61.73万吨，环比增1.75万吨，增幅2.92%，产地报价增加，进口利润倒挂扩大，7月进口18万吨，现货基差持稳，短期或回调 [5] - 国内豆油期价震荡小幅收涨，上周油厂大豆实际压榨量233.9万吨，开机率65.75%，截至8月15日全国重点地区商业库存114.27万吨，环比增0.50万吨，增幅0.44%，基差偏稳，短期油脂回调时豆油更抗跌，YP01短期或反弹 [6] - 国内菜油期价震荡小幅收涨，上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量4.48万吨，开机率11.94%，截至8月15日沿海库存66万吨，环比减1.2万吨，欧洲菜油FOB报价增加，进口利润倒挂扩大，现货购销清淡，基差稳中有降，单边大区间震荡 [9] 第三部分 交易策略 - 单边策略为多单持有者部分止盈部分持有，无单者短空或等回调后逢低试多 [11] - 套利策略为YP01持有者部分止盈部分持有，P15回调后做扩 [11] - 期权策略为观望 [12] 第四部分 相关附图 - 包含华东一级豆油、华南24度棕榈油、华东三级菜油现货基差，Y、P、OI 1 - 5月差，Y - P 05、OI - Y 05价差等历史数据图表 [15][18]