报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日下午黑色板块整体下跌，钢材基本面陆续见顶，需求季节性下滑，供需存在一定压力，但铁水产量和出口需求仍高，前期“反内卷”政策发力带动盘面上涨，上周钢材供需数据偏弱，套保资金入场带动板块下跌。预计后续影响盘面价格重心从政策端转向基本面，随着阅兵临近高炉减产，或带动原料价格下行和钢价重心下移，短期钢价维持震荡偏弱走势，阅兵前压力仍存 [8]。 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 螺纹期货方面，RB05、RB10、RB01 今日价格分别为 3259 元/吨、3126 元/吨、3208 元/吨，较昨日分别下跌 21 元/吨、29 元/吨、29 元/吨；05、10、01 合约螺纹盘面利润分别为 18 元/吨、 - 104 元/吨、 - 25 元/吨，较昨日分别下降 23 元/吨、28 元/吨、30 元/吨 [3]。 - 螺纹现货方面，上海中天、南京西城、山东石横、唐山唐钢今日价格分别为 3260 元/吨、3380 元/吨、3320 元/吨、3210 元/吨，较昨日分别下跌 20 元/吨、20 元/吨、0 元/吨、10 元/吨；调坯轧材、华东螺纹、唐山螺纹、山东螺纹等现货利润较昨日有不同程度变化 [3]。 - 热卷期货方面，HC05、HC10、HC01 今日价格分别为 3403 元/吨、3416 元/吨、3403 元/吨，较昨日分别下跌 17 元/吨、3 元/吨、10 元/吨；05、10、01 合约热卷盘面利润分别为 163 元/吨、186 元/吨、170 元/吨，较昨日分别下降 19 元/吨、2 元/吨、11 元/吨 [3]。 - 热卷现货方面，天津河钢、乐从日钢、上海鞍钢热卷今日价格分别为 3400 元/吨、3450 元/吨、3450 元/吨，较昨日分别下跌 10 元/吨、上涨 10 元/吨、0 元/吨；天津热卷、华东热卷等现货利润较昨日有不同程度变化 [3]。 第二部分 市场研判 - 相关价格：网价上海中天螺纹 3260 元（较昨日 - 20），北京敬业 3260 元（较昨日 - 10），上海鞍钢热卷 3450 元（较昨日无变化），天津河钢热卷 3400 元（较昨日 - 10） [7]。 - 交易策略：单边维持震荡偏弱走势；套利建议螺纹正套继续持有；期权建议观望 [9]。 - 重要资讯：2025 年 7 月中国钢筋产量 1518.2 万吨，同比下降 2.3%，1 - 7 月累计产量 11338.7 万吨，同比下降 2.3%；中厚宽钢带产量 1841.4 万吨，同比增长 3.2%，1 - 7 月累计产量 13243.5 万吨，同比增长 4.4%；线材（盘条）产量 1137.5 万吨，同比下降 1.9%，1 - 7 月累计产量 7895.9 万吨，同比下降 0.1%；9 月空调内销排产 508.2 万台，同比下滑 9.1%，出口排产 478.5 万台，跌幅高达 14.6% [9][11]。 第三部分 相关附图 - 包含螺纹钢和热轧板卷不同合约的价格、基差、价差、盘面利润、现金利润、冷热价差、电炉成本等相关附图，数据来源为银河期货、Mysteel、Wind [15][21][62]。