报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 运价中枢持续下行，需关注马士基9月第一周报价 [1][5] - 8月合约运价顶部出现，价格持续下修，最终交割结算价格预估为2100点附近 [4] - 10月合约以空配为主，后续聚焦运价下行斜率，在驱动向下前提下空配相对安全，但需关注船司稳价价格，EC2510合约逢高布空较安全，不可过分追空 [5][6] - 12月合约淡旺季规律仍在，风险在于苏伊士运河是否复航，若复航淡旺季季节性规律或受挑战 [6] - 单边策略主力合约震荡偏弱，套利策略逢高空10 [8] 各目录总结 市场分析 - 线上报价方面，不同船司不同航线不同船期报价有差异，如马士基上海 - 鹿特丹35周价格从1320/2200涨至1470/2490，马士基远东 - 北欧地区PSS降为50/100 [1] - 地缘端，中东媒体称哈马斯同意停火60天并释放一半被扣押人员，以媒称以方收到哈马斯最新停火提议，以色列总理表示哈马斯正承受巨大压力 [2] 集装箱船舶运力供应 - 中国 - 欧基港8月剩余2周周均运力28.31万TEU，9月月度周均运力31.58万TEU，10月月度周均运力28.13万TEU，9月有3个TBN和2个空班，10月有10个TBN和1个空班 [3] - 8月有较多加班船，马士基新增2艘，OA联盟新增2艘，HPL公布10月2艘加班船信息 [3] 合约情况 - 8月合约交割结算价格为8/11、8/18以及8/25日SCFIS的算数平均值，最终预估为2100点附近 [4] - 10月合约为季合约，以空配为主，正常年份10月价格比8月低20% - 30%，目前8月下旬运价中枢跌至2500美元/FEU附近，关注马士基9月第一周报价，HPL公布10月加班船或对10月现货价格产生压力 [5] - 12月合约因四季度西方节假日商家采购补库及船司为长协谈判做准备，运量和运价通常较高，常规年份12月远东 - 欧洲价格比10月高10%以上，风险在于苏伊士运河是否复航 [6] 期货与现货价格 - 截至2025年8月18日，集运指数欧线期货所有合约持仓78292.00手，单日成交37185.00手，各合约有不同收盘价格 [7] - 8月15日公布的SCFI相关价格，8月18日公布的SCFIS相关指数 [7] 集装箱船舶交付 - 2025年是集装箱船舶交付大年，至今交付167艘，合计交付运力131.8万TEU，截至8月15日，12000 - 16999TEU船舶交付51艘，合计76.8万TEU，17000 + TEU以上船舶交付8艘，合计176880TEU [8]