报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指市场强劲回调后再次走强，央行利好表态或小型利好出尽，市场或借高点震荡洗盘，但股市中期趋势向上未改 [6] - 国债在权益市场持续放量上涨背景下，需关注居民资金流动和银行间市场资金摩擦风险，短期内面对调整需暂避锋芒 [10] 根据相关目录分别进行总结 金融期货策略建议 股指策略建议 - 走势回顾：A股宽基指数周涨幅全为正，创业板指数累计涨幅最大达8.58%，科创50指数累计涨幅为5.53% [9] - 核心观点：“特普会”后相关情况及中美经济数据表现，市场短线达新高且央行表态或利好出尽，市场或震荡洗盘，但中期趋势向上，有仓位可继续持有或回调锁仓，无仓位可逢回调做多 [9] - 技术分析：RSI指标显示大盘指数或有回调风险 [9] - 策略展望：逢回调做多 [9] 国债策略建议 - 走势回顾：周五债市情绪波动大，上午修复后因权益市场上涨形势急转直下，收益率单边上行，10年期国债上行2.5BP，10年国开收益率上行3.75BP，30年国债收益率上行4BP [10] - 核心观点：关注居民资金流动和银行间市场资金摩擦风险，风险偏好抬升后广义基金负债端波动加大和资金面摩擦增加是债市潜在风险，短期内需暂避锋芒 [10] - 技术分析：KDJ指标显示T主力合约或反弹 [10] - 策略展望：关注止盈 [10] 重点数据跟踪 PMI - 7月制造业PMI回落至49.3%，弱于市场预期和历年同期季节性变化，供需两侧转弱，外需回落明显，企业生产放缓，备产意愿下降，分行业看，上游有色、钢铁景气改善，下游出口链景气受外需压制 [17] 通胀 - 2025年7月居民消费价格同比持平，环比上涨0.4%；工业生产者出厂价格同比下降3.6%，环比下降0.2%，7月物价有积极变化，CPI、PPI环比数据改善，核心CPI同比涨幅连续3个月扩大，但CPI同比、PPI同比整体仍低迷 [20] 工业增加值 - 7月工业增加值同比增速回落至5.7%，服务业生产指数同比增速下滑至5.8%，工业增加值增速下滑主要拖累在出口链，汽车、电子等出口型行业增加值同比增速显著回落 [23] 固定资产投资 - 7月估算固投同比增速由正转负至 -5.2%，制造业、狭义基建、地产投资当月同比增速分别下滑至 -0.3%、-5.1%、-17.0%，固投同比增速转负成因复杂，包括短期极端天气和统计方法影响、中期出口预期下滑和“反内卷”政策影响、长期地产投资收敛，极端天气对建筑安装工程增速影响最突出，7月同比增速续降至 -6.0% [26] 社零 - 7月社零同比增速回落至3.7%，限额以上零售同比增速回落至2.8%，走弱主要体现在餐饮同比增速持续低位震荡、国补资金下达慢致国补品类销售转弱、地产链消费随成交转弱下滑 [29] 社融 - 2025年7月社融新增1.2万亿，人民币贷款新增 -500亿，7月末社融规模存量同比增长9.0%，M2同比增长8.8%，7月数据冰火两重天，信贷新增为负创新低，但财政支撑下社融、M1、M2增速有改善，未来社融增速或触顶回落，政策将相机抉择，货币工具有降准降息窗口，财政工具Q3主线是加速存量政府债发行，关注新型政策性金融工具落地和新增政府债额度 [32] 进出口 - 2025年7月我国出口3217.8亿美元，进口2235.4亿美元，贸易顺差为982.4亿美元，进、出口表现强于市场预期，因美国威胁加征关税，半导体企业加快备货，集成电路进、出口改善，药品行业潜在关税使国内企业加快医药材及药品进口 [35] 周内关注重点 - 8月20日9:00关注中国8月五年期和一年期贷款市场报价利率(LPR)，14:00关注美联储公布货币政策会议纪要；8月21日16:00关注欧元区8月制造业PMI初值，21:45关注美国8月Markit制造业和服务业PMI初值；8月22 - 24日关注2025中国算力大会在山西省大同市举行 [37]