行业投资评级 - 申万宏源对建筑装饰行业维持"看好"评级，认为区域投资将随国家战略布局深入获得较大弹性[1][2] 核心观点 - 2025年1-7月全国固定资产投资累计同比+1.6%，增速较1-6月下滑1.2个百分点，其中基建投资（全口径）同比+7.3%，但增速环比下降1.6个百分点[2][10] - 房地产投资同比-12.0%，制造业投资同比+6.2%，增速分别较1-6月下降0.8和1.3个百分点[2][10] - 行业呈现结构性机会，国际工程（+4.36%）、基建民企（+1.83%）、专业工程（+0.81%）子板块周涨幅领先[5][8] 市场表现 指数表现 - SW建筑装饰指数周涨幅-0.51%，跑输沪深300指数（+1.70%）2.21个百分点[2][3] - 年涨幅前三子行业：生态园林（+29.69%）、设计咨询（+26.78%）、专业工程（+22.26%）[5][8] 个股表现 - 周涨幅前五：宏润建设（+23.50%）、森特股份（+22.98%）、山水比德（+21.77%）、新疆交建（+18.03%）、大千生态（+17.62%）[8][9] - 年涨幅突出个股：深水规院（+151.56%）、大千生态（+137.52%）、*ST天沃（+84.49%）[5][8] 重点公司动态 - 中国电建签订南非供水项目，合同金额69.94亿元，占2024年营收1.10%[2][13] - 中国中冶1-7月新签合同额6,113.4亿元（同比-18.5%），其中海外合同612.6亿元（同比+38.0%）[2][13] - 东华科技2025年预测PE 14.8倍，归母净利润增速20%，显著高于行业平均[17] 投资建议 - 低估值央企推荐组合：中国化学（PE 7.9x）、中国中铁（PE 5.0x）、中国铁建（PE 5.0x）[2][17] - 国际工程企业推荐：中钢国际（PE 10.8x）、中材国际（PE 7.7x）[2][17] - 高增长标的：志特新材（2025年净利润预测+138%）、新疆交建（2025年净利润预测+54%）[17]