报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 本周税期资金价格抬升，央行公开市场净投放资金呵护税期资金面；存单到期收益率分化、净融资下降、发行利率抬升且平均发行期限拉长；下周政府债券净发行增加、净缴款减少；本周银行间杠杆率小幅回落 [1][2][3] 各目录总结 资金面 - 税期资金价格抬升，本周 R001 收于 1.44%（前值 1.34%），DR001 收于 1.40%（前值 1.31%），R007 收于 1.49%（前值 1.45%），DR007 收于 1.48%（前值 1.43%），DR007 与 7 天 OMO 利差收于 7.98bp，6M 国股银票转贴利率收于 0.63%（前值 0.70%） [1] - 央行公开市场净投放资金呵护税期资金面，本周前四个交易日连续净回笼，累计净回笼 5309 亿元，本周五逆回购净投放 1160 亿元，开展 5000 亿元买断式逆回购操作，本周合计净投放 851 亿元 [1] 同业存单 - 存单到期收益率分化，3M 收益率下行 0.50bp 收于 1.53%，6M 收益率上行 1.26bp 收于 1.60%，1Y 收益率上行 2.25bps 收于 1.64%，1Y - 3M 期限利差走阔，1 年存单与 R007 利差收窄 0.95bp 至 15.42bp [2] - 存单净融资下降，本周存单净融资 -1311 亿元（前值 1773 亿元） [2] - 存单发行利率抬升，国有行、股份行、城商行、农商行 1 年存单发行利率分别收于 1.64%、1.64%、1.73%、1.73%，较前值分别 +1.08bp、+0.67bp、+0.32bp、 - 3.63bp [2] - 平均发行期限拉长，本周加权平均发行期限 8.1M（前值 6.4M），3M 存单发行 792 亿元，6M 期限发行 1357 亿元，1Y 期限发行 2941 亿元 [2] 机构行为 - 下周政府债券净发行增加，本周国债净发行 2146 亿元，地方债净发行 -137 亿元，合计净发行 2009 亿元；下周预计国债净发行 3219 亿元，地方债净发行 2088 亿元，合计 5307 亿元 [3] - 下周政府债券净缴款减少，本周净缴款合计 4284 亿元，下周预计净缴款合计 2716 亿元 [3] - 本周银行间杠杆率小幅回落，质押式回购交易量日均 8.15 万亿元（前值 8.11 万亿元），周内先上升至 8.36 万亿元再回落至 7.70 万亿元，银行间市场杠杆率日均 109.01%（前值 109.51%） [3]