投资评级 - 房地产行业投资评级为"看好"（维持）[1] 核心观点 - 2025年7月70城新房销售价格环比降幅持平（-0.3%），同比降幅缩小0.3pct至-3.4%，其中一线城市环比降幅收窄0.1pct至-0.2%，二线扩大0.2pct至-0.4%，三线持平于-0.3% [5][14] - 二手房价格同环比降幅收窄：70城环比-0.5%（降幅缩小0.1pct），同比-5.9%（降幅缩小0.2pct）；一线城市二手房环比降幅扩大至-1.0%，二三线环比降幅收窄至-0.5% [6][19] - 上海表现突出：新房环比+0.3%（35城最高）、同比+6.1%，1-7月累计同比+5.8%；二手房市场35城同比全线下跌，呼和浩特跌幅最大（-8.7%）[7][26] 市场数据表现 - 新房价格涨跌城市数：7月环比上涨城市6个（6月14个），同比上涨城市5个（6月3个）；二手房环比上涨城市仅1个，同比无上涨城市 [5][6][16][22] - 重点35城分化明显：乌鲁木齐（+0.3%）、长春（+0.1%）新房环比跟涨上海；太原成为35城中唯一二手房环比上涨城市（+0.2%）[26] 投资建议 - 推荐三类标的： 1）强信用房企：绿城中国、招商蛇口、中国海外发展等6家 [8][29] 2）商住协同开发商：华润置地、新城控股、龙湖集团 [8][29] 3）优质物管企业：华润万象生活、绿城服务等6家 [8][29] - 政策预期：存量收储及城中村改造将加速，改善住房供求关系 [8][29]