投资评级与目标价 - 报告给予吉利汽车(00175 HK)"买进"评级，目标价24 5港元[1][6] - 当前股价(2025 08 14)为18 95港元，潜在上涨空间29 3%[2][6] 公司基本面 - 总市值1352 41亿港元，总发行股数10084 67百万股[2] - 股价/账面净值比2 13倍，每股净值8 89元[2] - 12个月股价区间7 33-19 97港元，一年涨幅达157 86%[2] - 产品结构中汽车占比90%，汽车零部件3 7%，电池包1 6%[3] 财务表现 - 2025年上半年营收1502 9亿元(YOY+26 5%)，净利润92 9亿元，核心利润同比增102%[7] - Q2单季营收777 9亿元(YOY+28 4%)，净利润36 2亿元，核心利润接近翻倍增长[7] - Q2毛利率17 1%(同比-0 71pct，环比+1 29pct)，三项费用率8%(同比-0 67pct)[7] - 上调2025-2027年净利润预测至161 181 226亿元，对应EPS 1 6 1 8 2 2元[7] - 当前股价对应2025年P/E 10 7倍，2027年降至7 7倍[7][9] 销售与产品 - 2025年1-7月累计销量164 7万辆(YOY+48 8%)，全年目标300万辆(YOY+38%)[7] - 7月单月销量23 8万辆(YOY+57 7%)，新能源车占比55%[7] - 银河A7插混轿车8月上市首日订单破万，售价8 18-11 78万元[7] - 领克900单价超30万元，7月销量6680辆(MOM+20%)[7] - 下半年将发布M9 星耀6 极氪9X 领克10EM-P等新品[7] 财务预测 - 2025年预计产品销售收入3130 53亿元，2027年增至4379 29亿元[12] - 经营活动现金流2025年预计344 6亿元，2027年增至475 54亿元[14] - 现金及等价物2025年预计573 75亿元，2027年增至1241 05亿元[13] - 股东权益2025年预计1016 62亿元，2027年增至1230 11亿元[13]