报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 大豆进口成本维持稳定小幅上涨趋势，国内豆粕市场季节性供应过剩，9月或去库，市场多空交织 [2][4] - 油脂基本面受美国生物柴油政策草案、东南亚棕榈油增产潜力等因素支撑，但上方空间受多种因素抑制，震荡看待 [9] - 下半年白糖进口供应增加，盘面估值偏高，下榨季种植面积或增加，后市郑糖价格下跌概率大 [12] - 因USDA报告利好及中美关税政策，内外棉价反弹，但下游消费一般，短线棉价高位震荡 [15] - 鸡蛋新开产增加、供应规模偏大，蛋价旺季走势弱，盘面短期或反复，中期关注反弹后抛空机会 [18] - 生猪现货与盘面背离，中远合约回落做多，远月关注月间反套机会 [21] 各目录总结 大豆/粕类 - 重要资讯：周四USDA调低种植面积利多延续，大豆进口成本上升，菜粕高位回落，豆粕跟随外盘成本小幅上行；国内豆粕现货基差稳定，成交较弱，提货较好，下游库存天数上升；美豆产区未来两周降雨预计偏好，巴西升贴水高位稳定，USDA调低美豆种植面积，产量环比下调108万吨 [2] - 交易策略：在豆粕成本区间低位逢低试多，高位关注榨利、供应压力，关注中美关税进展及供应端新驱动 [4] 油脂 - 重要资讯：马来西亚8月1 - 10日棕榈油出口量较上月同期增加23.67%；印尼2025年上半年分销约680万千升B40生物柴油；印度7月植物油进口量、豆油进口量增加，棕榈油、葵花籽油进口量减少，7月底植物油库存环比累库15万吨，同比下降120万吨；周四国内三大油脂回落，外资三大油脂净多小幅减仓，国内现货基差低位稳定 [6][7] - 交易策略：基本面支撑油脂中枢，棕榈油7 - 9月若需求和产量正常，产地库存稳定，报价偏强震荡，四季度因印尼B50政策或上涨，但目前估值高，上方空间受抑制，震荡看待 [9] 白糖 - 重点资讯：周四郑州白糖期货价格震荡，郑糖1月合约收盘价上涨0.04%；现货方面，广西、云南制糖集团及加工糖厂报价均上涨；印度新榨季拟将400 - 500万吨食糖转用于乙醇生产 [11] - 交易策略：下半年进口供应增加，配额外现货进口利润高，下榨季种植面积增加预期，后市郑糖价格下跌概率大 [12] 棉花 - 重点资讯：周四郑州棉花期货价格震荡，郑棉1月合约收盘价上涨0.18%；现货方面，中国棉花价格指数上涨，基差为845元/吨；8月全球棉花产量预估下调39万吨，消费预估下调3万吨，期末库存下调74万吨，美国库存消费比下调6.12个百分点 [14] - 交易策略：因USDA报告利好及中美关税政策，内外棉价反弹，但下游消费一般，短线棉价高位震荡 [15] 鸡蛋 - 现货资讯：全国鸡蛋价格多数稳定，少数地区小幅调整，主产区均价下降0.01元，供应量稳定，局部略紧，下游消化速度一般，今日蛋价或弱势稳定 [17] - 交易策略：新开产增加、供应规模偏大，蛋价旺季走势弱，盘面短期或反复，中期关注反弹后抛空机会 [18] 生猪 - 现货资讯：昨日国内猪价涨跌互现，市场走货平稳，养殖集团涨价空间不足，降价也难，今日猪价或主线稳定 [20] - 交易策略：现货与盘面背离，中远合约回落做多，远月关注月间反套机会 [21]