报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美暂停实施24%关税90天，宏观利好符合预期，盘面小幅提振后重回基本面交易 [2] - PE前期检修装置重启，产能利用率和开工率上涨，新增产能放量；PP整体开工率仍处低位，新增产能预计8月中下旬投产，未来供应端压力大，聚烯烃上下游环节库存均积累 [2] - 国际油价偏弱，丙烷价格偏稳，油制与PDH制生产利润尚可，成本端支持弱；下游需求逐步向旺季过渡，农膜开工持续回升，其他终端开工窄幅波动 [2] - 单边策略为中性，跨期策略为09 - 01反套，跨品种无策略 [3] 各目录总结 一、聚烯烃基差结构 - 展示塑料期货主力合约走势、LL华东 - 主力合约基差、聚丙烯期货主力合约走势、PP华东 - 主力合约基差相关图表 [8][11] 二、生产利润与开工率 - 涉及LL生产利润（原油制）、PE开工率、PP生产利润（原油制）、PP生产利润（PDH制）、PP开工率、PP周度产量、PP检修损失量、PDH制PP产能利用率相关图表 [22][23][24] 三、聚烯烃非标价差 - 包含HD注塑 - LL华东、HD中空 - LL华东、HD薄膜 - LL华东、LD华东 - LL、PP低熔共聚 - 拉丝华东、PP均聚注塑 - 拉丝华东相关图表 [29][36][37] 四、聚烯烃进出口利润 - 有LL进口利润、LL美湾FOB - 中国CFR、LL东南亚CFR - 中国CFR、LL欧洲FD - 中国CFR、PP进口利润、PP出口利润（往东南亚）、PP均聚注塑美湾FOB - 中国CFR、PP均聚注塑东南亚CFR - 中国CFR、PP均聚注塑西北欧FOB - 中国CFR、LL出口利润相关图表 [38][43][55] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - 涵盖PE下游农膜开工率、PE下游包装膜开工率、PE下游缠绕膜 - LL - 2300、PP下游塑编开工率、PP下游BOPP开工率、PP下游注塑开工率、PP下游塑编生产毛利、PP下游BOPP生产毛利相关图表 [60][64][73] 六、聚烯烃库存 - 涉及PE油制企业库存、PE煤化工企业库存、PE贸易商库存、PE港口库存、PP油制企业库存、PP煤化工企业库存、PP贸易商库存、PP港口库存相关图表 [71][75][85]