报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对农产品各品种市场进行分析并给出交易策略，美豆受种植面积调低等因素影响有上涨趋势但动能不足，国内豆粕市场多空交织；油脂受多种因素支撑中枢但上方空间受抑制；白糖后市价格或延续下跌；棉花短线或高位震荡；鸡蛋和生猪市场也分别面临不同供需情况及价格走势[2][3][5] 各品种关键要点总结 大豆/粕类 - 周三夜盘美豆小幅上涨，USDA调低种植面积利多延续，菜粕高位回落，豆粕跟随外盘成本震荡运行；国内豆粕现货基差下调，成交较弱提货较好，下游库存天数小幅上升至8.37天；上周国内压榨大豆217.75万吨，本周预计压榨236.95万吨[2] - 美豆产区未来两周降雨预计偏好，巴西升贴水近两日稳定；美国大豆处于低估值、供大于求状态，未现明确方向性驱动，或试探前低水平；国内大豆进口成本因单一供应来源震荡小幅上涨，需关注中美贸易关系及供应端变量[3] - USDA大幅调低种植面积，美豆产量环比下调108万吨，短期利多CBOT大豆，但全球蛋白原料供应过剩，进口成本持续向上动能不足，预计维持稳定小幅上涨；国内豆粕市场季节性供应过剩，预计9月现货端去库；建议在豆粕成本区间低位逢低试多，关注榨利、供应压力及中美关税进展等[5] 油脂 - 马来西亚8月1 - 10日棕榈油出口量较上月同期增加23.67%；印尼2025年上半年分销约680万千升B40生物柴油；马来西亚7月棕榈油产量环比增长7.09%，库存环比增长4.02%，低于路透预期；周三国内棕榈油震荡小幅上涨，菜油因反倾销初裁结果大涨后夜盘回落，国内现货基差低位稳定[7] - 美国生物柴油政策草案超预期、东南亚棕榈油增产潜力不足等支撑油脂中枢；7 - 9月产地或维持库存稳定，报价偏强震荡，四季度因印尼B50政策有上涨预期；但目前估值较高，上方空间受多种因素抑制，震荡看待[9] 白糖 - 周三郑州白糖期货价格延续反弹，郑糖1月合约收盘价报5657元/吨，较前一交易日上涨0.87%；广西、云南制糖集团及加工糖厂报价均上涨；巴西8月第一周出口糖日均出口量较上年8月全月增加2%[11] - 下半年进口供应增加挤压国产糖销售空间，配额外现货进口利润处近五年最高水平，盘面估值偏高，下榨季国内种植面积有增加预期，后市郑糖价格延续下跌概率偏大[12] 棉花 - 周三郑州棉花期货价格延续反弹，郑棉1月合约收盘价报14130元/吨，较前一交易日上涨1.07%；中国棉花价格指数3128B新疆机采提货价较上个交易日上涨10元/吨；8月全球棉花产量预估下调39万吨，消费预估下调3万吨，期末库存下调74万吨，美国库存消费比下调6.12个百分点[14] - USDA报告利好带动内外棉价反弹，中美暂停对等关税及反制措施对国内商品偏利好，但下游消费一般，开机率低，棉花去库速度放缓，短线棉价或延续高位震荡[15] 鸡蛋 - 全国鸡蛋价格多数稳定，少数地区小幅调整，主产区均价涨0.01元至3.04元/斤，供应量稳定，多数市场消化一般，今日蛋价或以稳为主，少数地区窄幅涨跌调整[16] - 新开产持续增加，淘鸡数量有限，供应规模偏大，蛋价旺季走势弱于预期，近月合约走势偏弱；随着现货反弹预期集聚，叠加低位高持仓波动风险，盘面短期或反复，中期关注反弹后抛空机会[17] 生猪 - 昨日国内猪价主流小涨，局部稳定，北方及华东区域生猪走货较好，养殖端有涨价意愿，但下游增量不明显，今日猪价或主线稳定，个别微调[19] - 现货持续走弱与盘面背离，当前库存释放缓解三、四季度供应压力，肥标差偏高给予后市压栏想象空间，中远合约建议回落做多，但不宜过分追高；远月关注月间反套机会[20]