报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 亚洲近端高硫供应及库存高位维持，乌克兰对俄炼厂轰炸趋于持续，部分炼厂产能受影响利多高硫，墨西哥高硫出口回落，三季度供应压力小幅减小，需求端高硫进料需求增长但季节性发电需求回落；低硫燃料油现货贴水走低，供应回升且下游需求无具体驱动，尼日利亚RFCC装置运营不稳定，南苏丹低硫原料供应回归，Al - Zour低硫出口回升，中国低硫市场供应充裕需求稳定 [7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 相关数据 - FU主力2025年8月13日价格为2730，较上一交易日降40；持仓14.5万手，较上一交易日降0.4万手；仓单92710吨，较上一交易日无变化 [3] - LU主力2025年8月13日价格为3463，较上一交易日降39；持仓5.1万手，较上一交易日无变化；仓单21050，较上一交易日无变化 [3] - FU9 - 1为 - 42，较上一交易日降12；LU10 - 11为12，较上一交易日升5；LU - FU主力价差为733，较上一交易日升1 [3] - FU09 - 外盘08为 - 15.8，较上一交易日升0.2；LU10 - 外盘09为7.6，较上一交易日升4.8 [3] 第二部分 市场研判 重要资讯 俄罗斯克拉斯诺达尔地区斯拉维扬斯克炼油厂因被毁无人机碎片引发小火，火灾迅速扑灭 [6] 行情研判 - 高硫方面，供应上亚洲近端高位维持，乌克兰对俄炼厂轰炸使部分产能受影响，墨西哥出口回落，三季度供应压力小幅减小；需求上高硫裂解下行和中国燃料油消费税抵扣增长利好进料需求，季节性发电需求回落 [7] - 低硫方面，现货贴水走低，供应回升且下游需求无具体驱动，尼日利亚RFCC装置运营不稳定，南苏丹供应回归，Al - Zour出口回升，中国市场供应充裕需求稳定 [7] - FU仓单92710吨、LU仓单21050吨较上一交易日无变化；新加坡纸货市场高硫Sep/Oct月差从4.8降至3.3美金/吨，低硫Sep/Oct月差从3.5降至2.0美金/吨 [7] 第三部分 相关附图 报告展示新加坡高硫现货贴水、低硫现货贴水、高低硫价差、LSFO - GO、高硫燃料油裂解、低硫燃料油裂解等数据图表，数据来源为银河期货和路透 [9]