报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基差较强，盘面估值低，基本面驱动未现，预计LPG整体以震荡为主 [1] 根据相关目录分别总结 价格数据 - 2025年8月6 - 12日华南液化气等价格有变动，如2025年8月12日华南液化气4360，日度变化0；山东液化气4430，日度变化 -60等 [1] 市场表现及特征 - 周二最便宜交割品为华南民用气4360，FEI和CP上涨，PP震荡，FEI、CP制PP生产利润恶化，CP生产成本较FEI更低，PG盘面走强，月差下跌，09 - 10最新 -481（ -7），美国至远东套利窗口关闭 [1] - 现货价格重心下移，最便宜交割品为华南民用气4380，PG盘面偏弱运行，基差走强至606（ +161），月间反套继续走强，9 - 10月差 -478（ -39），仓单注册量10179手（ +420），青岛运达 -35手，物产中大 +455手 [1] - 国际市场基本面宽松，FEI和CP震荡运行，MB走弱，北亚与中东油气比价下跌，北美油气比价小幅上移，内外价差大幅走低，PG - CP至9.3（ -21）；PG - FEI至 -2.5（ -16），美亚套利窗口开启，美湾 - 日本运费最新148（ +16）、中东 - 远东最新85（ +11） [1] 周度情况 - VLGCs巴拿马运河等待时间增加，因前期中美关税抢运致集装箱船集中抵达，集装箱船发运过峰值，预期接下来会回落，FEI - MOPJ大幅缩小，最新 -38（ +15），石脑油裂差走强 [1] - PDH现货利润走弱，纸货利润持续好转，烷基化油生产毛利下移，MTBE气分醚化毛利小幅增加，异构醚化毛利小幅下降 [1] - 卸港量增加，港口库存提升，厂库缩减0.51%，商品量增加0.57%，PDH开工率73.84%（ +1.21pct），天津渤化恢复开工，江苏瑞恒重启，滨华因故障停工预期20天，下周万达天弘预计重启 [1]