报告行业投资评级 - 宏观金融：股指逢低做多，国债震荡运行 [1][6] - 黑色建材：螺纹钢暂时观望，铁矿石震荡运行，双焦震荡运行 [1][8][9] - 有色金属：铜区间交易或观望，铝待回落后逢低布局多单，镍建议观望或逢高做空，锡区间交易，黄金区间交易，白银区间交易 [1][11][16][18] - 能源化工：PVC震荡，纯碱空09多05套利，烧碱震荡，苯乙烯震荡，橡胶震荡，尿素震荡运行，甲醇震荡运行，聚烯烃宽幅震荡 [1][20][23][26] - 棉纺产业链：棉花棉纱震荡调整，苹果震荡偏强，红枣震荡偏强 [1][37][38] - 农业畜牧：生猪逢高偏空，鸡蛋逢高偏空，玉米宽幅震荡，豆粕区间震荡，油脂震荡偏强 [1][40][42][48] 报告的核心观点 - 宏观金融方面，9月降息预期巩固使指数走强，短线或震荡洗盘但中期向上，国债市场调整幅度可能未出清，需警惕交易类机构负债不稳带来的扰动 [6] - 黑色建材方面，螺纹钢供需相对均衡，短期震荡，铁矿石考虑作为空配其他黑色品种时的多腿配置，双焦市场短期震荡但波动风险加剧 [8][9] - 有色金属方面，铜价受国内经济和降息预期支撑但上涨驱动力不足，铝建议逢低布局多单，镍建议逢高适度持空，锡和白银建议区间交易，黄金待价格回调后逢低买入 [11][13][16][18][19] - 能源化工方面，PVC供需整体偏弱势，短期震荡整理，烧碱供应高位但旺季需求有支撑，苯乙烯基本面利好有限，盘面预计震荡，橡胶短期偏强运行，尿素价格下有支撑上有压力，甲醇供需趋稳，聚烯烃预计短期内震荡 [21][23][26][28][31][32][34] - 棉纺产业链方面，棉花棉纱预期价格震荡调整，苹果基于低库存和生长影响有望维持高位震荡，红枣预期价格震荡上行 [37][38] - 农业畜牧方面，生猪现货震荡筑底，中期或阶段性反弹但高度受限，长期价格承压，鸡蛋供应充足限制涨幅，玉米区间震荡，豆粕短期上涨受限中长期或走强，油脂短期有回调风险 [41][42][44][47][54] 各目录总结 宏观金融 - 股指震荡运行，美国7月CPI低于预期、核心CPI增速上升等因素影响，9月降息预期巩固使指数走强，中期趋势向上，逢回调是多头布局窗口 [6] - 国债震荡运行，债券市场收益率冲高回落，资金面宽松但市场走势呈现弱势资产易跌难涨特征，需警惕交易类机构负债不稳带来的扰动 [6] 黑色建材 - 螺纹钢震荡，周二价格震荡上行，基本面供需相对均衡，估值中性，预计短期保持震荡格局，观望或短线交易 [8] - 铁矿石震荡运行，周二价格偏强运行，月底会议后市场交易阅兵、粗钢限产和高炉检修等事件，预计盘面震荡偏强，可作为空配其他黑色品种时的多腿配置 [8] - 双焦震荡运行，焦煤市场短期震荡偏强但边际支撑减弱，焦炭市场多空因素交织，短期波动风险加剧，需关注相关因素变化 [9] 有色金属 - 铜高位震荡，中国经济数据向好和美联储降息预期为铜价提供支撑，但产业处于淡季，下游采购需求难增加，预计维持震荡走势，运行区间78000 - 79500元/吨 [11] - 铝中性，几内亚雨季影响铝土矿开采和运输，氧化铝和电解铝产能有变化，需求端下游开工率走弱，库存有变化，建议待回落后逢低布局多单 [13] - 镍中性，中长期产业供给过剩，消费增量有限，矿端支撑减弱，预计镍价震荡运行，建议逢高适度持空，主力合约运行区间118000 - 124000元/吨，不锈钢建议区间交易 [16] - 锡中性，7月国内精锡产量增加，消费端半导体行业中下游有望复苏，库存处于中等水平，预计锡价有支撑，建议区间交易，参考沪锡09合约运行区间25.5 - 27.5万元/吨 [17] - 白银中性，美国非农就业数据不及预期等因素使市场9月降息预期升温，白银价格下方有支撑，建议区间交易，参考沪银10合约运行区间8700 - 9500 [18] - 黄金中性，与白银类似因素影响，黄金价格下方有支撑，待价格回调后逢低买入，参考沪金10合约运行区间770 - 820 [18][19] 能源化工 - PVC中性，成本利润低位，供应高且三季度投产压力大，需求地产弱势内需靠软制品和新型产业，出口有走弱风险，预计短期震荡整理，09暂关注4900 - 5100 [20][21] - 烧碱中性，宏观反内卷影响待关注，供应充裕，需求有刚性支撑但增速放缓，09震荡暂关注2400 - 2550，旺季合约逢低偏多对待 [23] - 苯乙烯中性，成本利润受美俄会谈和油价等影响，供应有复产和投产计划，需求下游开工走低，预计盘面震荡，暂关注7100 - 7400 [26] - 橡胶中性，供应端利好释放，库存去库，短期胶价预计偏强运行，暂关注15200 - 15600区间 [27][28] - 尿素中性，供应环比减少，农业用肥需求零散，复合肥开工提升，价格下有支撑上有压力，区间操作，关注1700 - 1730支撑和1800 - 1830压力 [31] - 甲醇中性，供应环比提升，需求甲醇制烯烃开工维稳，传统终端需求疲软，库存去库，供需趋稳，短期震荡运行 [32] - 聚烯烃中性，处于传统淡季，供应检修量下滑产量反弹，库存累库，预计短期内震荡，L2509关注区间7200 - 7500，PP2509关注区间6900 - 7200 [33][34] - 纯碱09空头持有，现货市场弱势，供需上中游累库，建议空09多05套利 [36] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱震荡调整，2025/26年度全球棉花产量和消费环比调增，期末库存增加，新疆地区产量有望好于预期，下游消费清淡，期货价格预期震荡调整 [37][38] - 苹果震荡偏强，西部早熟交易不多，山东产区库存富士走货略快但成交不多，未来基于低库存和生长影响，有望维持高位震荡 [38] - 红枣震荡偏强，新疆灰枣产区气温和降雨影响生长，销区市场交投氛围提升，好货价格偏强，预期价格震荡上行 [38] 农业畜牧 - 生猪整体承压，短期09围绕14000震荡，11、01走势略强但反弹受限，03承压，05受政策支撑偏强，可关注多05空03套利，现货震荡筑底，中期或反弹但长期价格承压 [40][41] - 鸡蛋逢高偏空，当前现货有反弹预期但09基差低，反弹空间受限，四季度10、11合约观望，等待反弹逢高空，若淘汰加速12、01可逢低做多 [42] - 玉米区间震荡，现货窄幅波动，09基差处于平均水平，区间震荡运行（2250 - 2300），关注11 - 1反套，关注政策和替代品情况 [43][44] - 豆粕上涨有限，短期美豆优良率高，国内8 - 9月到港充裕，豆粕现货上涨受限，中长期成本抬升且阶段性供需矛盾仍存，M2511、M2601逢低布局多单 [47] - 油脂偏强震荡，棕油带领国内油脂大幅拉涨，但USDA报告可能利空，油脂有回调风险，短期豆棕菜油09合约上探8500、9500和9750压力位，菜油11 - 01反套策略可关注 [54]