报告行业投资评级 - 建议以多头思路看待国内菜系 [15] 报告的核心观点 - 商务部初裁原产于加拿大的进口油菜籽存在倾销，中国国内油菜籽产业受到实质损害，且倾销与实质损害之间存在因果关系，决定采用保证金形式实施临时反倾销措施，自2025年8月14日起，进口经营者需按75.8%的保证金比率向海关提供保证金 [2][4][9] - 调查机关通常需在立案后12个月内完成终裁，特殊情况下可延长至18个月，最迟于2026年3月9日前公布终裁结果 [10] - 终裁确认为倾销的情况多退少不补，终裁决定不征收反倾销税则退还保证金 [11][13] - 反倾销初裁结果将加拿大菜籽拒之门外，终裁结果存在变化可能，该消息对国内菜系期价为利多消息，菜系短期将内强外弱 [15] 具体内容总结 反倾销调查情况 - 2024年9月9日，商务部决定对原产于加拿大的进口油菜籽进行反倾销立案调查 [2] - 2025年8月12日，调查机关初步认定原产于加拿大的进口油菜籽存在倾销，中国国内油菜籽产业受到实质损害，且倾销与实质损害之间存在因果关系 [2] 保证金相关情况 - 保证金是一种临时反倾销措施，期限自临时反倾销措施决定公告规定实施之日起不超过4个月，特殊情形下可延长至9个月 [7] - 自2025年8月14日起，进口经营者进口原产于加拿大的油菜籽时，应按75.8%的保证金比率向海关提供保证金，保证金以海关确定进口货物的计税价格从价计征 [4][9] 终裁相关情况 - 调查机关通常需在立案后12个月内完成终裁，特殊情况下可延长至18个月，最迟于2026年3月9日前公布终裁结果 [10] - 终裁确认为倾销，反倾销税高于已付或应付的临时反倾销税或为担保目的而估计的金额，差额部分不予收取；低于则退还差额部分 [11][12] - 终裁决定不征收反倾销税，已征收的临时反倾销税、已收取的保证金应予以退还，保函或其他形式的担保应予以解除 [13] - 保证金比例由商务部根据初步认定的倾销幅度确定，终裁反倾销税由国务院关税税则委员会根据最终调查结果决定，除反倾销税率外，还需关注征收反倾销税的实施期限 [14] 对市场的影响 - 反倾销初裁结果将加拿大菜籽拒之门外，终裁结果存在变化可能，中加经贸谈判需明显改观才可能让加拿大菜籽再次打开中国市场 [15] - 该消息对国内菜系期价为利多消息，在中加菜粕、菜油贸易萎缩后，预计菜籽贸易亦将萎缩，菜系短期将内强外弱 [15]