行业投资评级 - 强于大市|维持 [2] 核心观点 - 农林牧渔行业指数上周上涨2.52%，跑赢沪深300指数（1.23%）和上证综指（2.11%），在申万31个一级行业中涨幅排名第10位 [5][12] - 农业子板块全线反弹，其中肉鸡养殖板块涨幅最大 [16] 养殖产业链追踪 生猪 - 价格创年内新低：截至8月11日，全国生猪均价13.54元/公斤，较上周回落0.48元/公斤，跌破行业盈亏平衡线，主因供给端产能释放积极而需求端承接乏力 [18] - 出栏均重下降：8月1日当周生猪出栏均重127.80公斤，较前周下降0.18公斤，反映政策调控下养殖企业降重出栏心态明显 [18] - 下半年供应压力大：25年下半年生猪供应由24年下半年至25年上半年产能决定，此阶段能繁存栏和新生仔猪量环比增加，预计四季度供应压力显著 [6][18] - 政策引导行业"反内卷"：5月以来官方通过控产能、降重等措施引导高质量发展，26年下半年猪价中枢有望抬升 [6][21] - 企业盈利分化：自繁自养生猪头均盈利45元，外购仔猪头均亏损134元，建议关注成本优势突出的牧原股份、温氏股份等 [19][22] 白羽鸡 - 鸡苗价格连续上涨：截至8月8日，烟台鸡苗价格3.50元/羽，较上周涨0.5元/羽，单羽盈利约0.8元；毛鸡价格3.57元/斤，较上周涨5.0% [7][31] - 供应端紧缺驱动涨价：种鸡场前期补栏少、淘汰产能多导致鸡苗供应量减少，叠加毛鸡上涨带动 [31] - 祖代更新量下降：25年1-6月祖代雏鸡更新54.12万套，同比下降29.62%，进口品种哈伯德、AA等相对紧俏 [7][31] 种植产业链追踪 - 白糖价格下跌：25年8月8日柳州白砂糖价格5970元/吨，较上周跌85元/吨 [33] - 大豆价格上行：巴西大豆到岸完税价3967元/吨，较上周涨2.3% [33] - 棉花小幅下跌：15208元/吨，较上周跌0.83% [33] - 玉米连续小降：全国均价2367元/吨，较上周跌10元/吨 [33] 行情回顾 - 农林牧渔板块52周最高点位2867.91，最低2110.64，当前收盘2842.93 [2] - 相对沪深300指数表现：2024年8月至2025年8月期间农林牧渔指数波动区间-14%至26% [4]