报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期预计黄金价格或震荡，建议逢低布局多单；白银关税波动减少后跟随黄金，中期以基本面逻辑为主，对待上方空间需谨慎 [3] - 中长期美联储年内有降息概率，全球地缘不确定、大国博弈和去美元化浪潮下，全球央行购金延续，黄金中长期重心大概率上移 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格跟踪 - 8月11日较8月8日，伦敦金现跌0.9%至3365.31美元/盎司，伦敦银现跌0.6%至38.05美元/盎司，COMEX黄金跌2.1%至3425.30美元/盎司，COMEX白银跌1.0%至38.17美元/盎司，AU2510跌1.1%至779.48元/克，AG2510跌0.7%至9210元/千克，AU(T+D)跌0.9%至776.19元/克，AG(T+D)跌0.6%至9187元/千克 [3] 价差/比跟踪 - 8月11日较8月8日，黄金TD - SHFE活跃价差涨幅-24.7%至 - 3.29元/克，白银TD - SHFE活跃价差涨幅-42.5%至 - 23元/千克，黄金内外盘(TD - 伦敦)价差涨幅-16.9%至3.61元/克，白银内外盘(TD - 伦敦)价差涨幅-1.5%至 - 605元/千克，SHFE主力比价涨幅-0.3%至84.63，COMEX主力比价涨幅-1.1%至89.74，AU2512 - 2510涨幅3.9%至2.14元/克，AG2512 - 2510涨幅14.3%至24元/千克 [3] 持仓数据 - 8月8日较8月7日，黄金ETF - SPDR涨0.06%至959.64吨，白银ETF - SLV跌0.80%至14990.80148吨，COMEX黄金非商业多头持仓涨3.89%至292194张，非商业空头持仓跌4.34%至55144张，非商业净多头头寸持仓涨6.02%至237050张，COMEX白银非商业多头持仓跌11.50%至71234张，非商业空头持仓跌2.42%至20576张，非商业净多头头寸持仓跌14.73%至50658张 [3] 库存数据 - 8月11日较8月8日，SHFE黄金库存涨幅0.00%至36045千克，SHFE白银库存跌幅0.55%至1151962千克；8月8日较8月7日，COMEX黄金库存跌幅0.22%至38584988金衡盎司，COMEX白银库存涨幅0.07%至506492427金衡盎司 [3] 利率/汇率/股市 - 8月11日较8月8日，美元/人民币中间价涨0.03%至7.14；8月8日较8月7日，美元指数涨0.18%至98.27，美债2年期收益率涨1.08%至3.76，美债10年期收益率涨0.95%至4.27，VIX跌8.57%至15.15，标普500涨0.78%至6389.45，NYMEX原油跌0.74%至63.35 [3] 行情回顾 - 8月11日，沪金期货主力合约收跌0.81%至779.48元/克，沪银期货主力合约收跌0.72%至9210元/千克 [3] 短期逻辑 - 美俄领导人会晤、地缘缓和提振风险偏好，贵金属承压；外媒澄清黄金加征进口关税传闻，伦敦 - 纽约价差迅速收窄，打压贵金属价格；但美联储9月降息概率较高，中美关税即将到期、美联储主席候选人范围持续扩大，可支撑金价 [3] 重要消息 - 特朗普称8月15日将与普京在阿拉斯加州会晤，乌克兰局势可能很快解决 [3] - 美联储理事Bownan赞成今年降息三次，特朗普政府将美联储主席人选清单扩至约10人 [3] - 特朗普政府表示将发布新政策，明确进口金条不应被征收关税 [3]