报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对不同期货品种进行分析并给出交易策略，涵盖贵金属、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等领域，各品种因自身基本面和市场表现不同，投资建议有做多、做空、观望等多种[1][2][5][6][9]。 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 市场表现：周四国际金价涨0.79%收于3393美元/盎司，国际银价涨1.2%收于38.289美元/盎司[1] - 基本面：特朗普计划与普京会面，美联储或调整政策，国内黄金ETF资金流入，部分库存有变化，印度白银进口约200吨，最大白银etf持仓增加[1] - 交易策略：去美元化逻辑下建议黄金做多，工业用银长期趋势向下建议逢高沽空白银[1] 基本金属 电解铝 - 市场表现：昨日2509合约收盘价较前一交易日+0.92%收于20750元/吨，国内0 - 3月差20元/吨，LME价格2613美元/吨[2] - 基本面：供应上电解铝厂高负荷生产运行产能增加，需求处传统消费淡季周度铝材开工率下降[2] - 交易策略：宏观带动价格上行，铝锭周度库存持平，后续跟踪需求变化，建议观望[2] 氧化铝 - 市场表现：昨日2509合约收盘价较前一交易日 - 0.93%收于3241元/吨，国内0 - 3月差6元/吨[2] - 基本面：供应运行产能稳定，需求电解铝厂高负荷生产运行产能增加[2] - 交易策略：截至8月7日周度累库6.2万吨，仓单增加，预计价格震荡，建议观望[2] 锌 - 市场表现：昨日2508合约收盘价较前一交易日+0.87%收于22550元/吨，国内0 - 3月差等有相关数据，8月7日社会库存11.32万吨较4日累库0.59万吨[2][4] - 基本面：供应端压力大，8月产量预计环比增1.8万吨至62.15万吨，加工费跳涨炼厂利润高刺激生产，消费端淡季特征突出，海外低库存与宏观利空拉锯[2][4] - 交易策略：逢高抛空[4] 铅 - 市场表现：昨日2508合约收盘价较前一交易日+0.18%收于16825元/吨，国内0 - 3月差等有相关数据，8月7日社会库存7.11万吨较4日去库0.08万吨[4] - 基本面：供需双弱，供应端再生铅惜售原生铅增产，消费端蓄电池开工率维稳部分企业建库，核心矛盾是再生铅亏损抑制供应，关注政策冲击[4] - 交易策略：观望为主，等待库存去化或再生铅减产信号[4] 工业硅 - 市场表现：周四主力11合约收于8655元/吨较上个交易日下跌45元/吨，持仓增加，仓单量减少[4] - 基本面：供给端西南复产，社会和仓单库存累库，需求端多晶硅开工提升、有机硅产量回升、铝合金下游需求淡季开工率稳定[4] - 交易策略：关注“反内卷”商品价格波动，需求边际好转但关注新疆产区计划，盘面预计宽幅震荡，建议观望[4] 碳酸锂 - 市场表现：昨日主力合约LC2511合约收于72300元/吨涨+5.36%[4] - 基本面：供给端产量受停产影响环比+13.25%，进口锂辉石精矿指数上涨，需求端旺季排产增加，库存去库，仓单重新注册慢[4] - 交易策略：周五宁德矿证到期，预计盘面波动，若无减产预期下调则交易基本面，建议观望[4] 多晶硅 - 市场表现：周四主力11合约收于50110元/吨较上个交易日下跌1235元/吨，持仓减少，仓单量增加[4] - 基本面：供给端产量爬升有复产预期，行业库存累库，需求端硅片、电池片排产持平，三季度光伏装机需求悲观，部分产品传导涨价[4] - 交易策略：政策消息扰动，盘面预计在4.5 - 5.5w之间波动[4] 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：主力2510合约震荡走低收于3215元/吨较前一交易日夜盘收盘价跌20元/吨[5] - 基本面：表需环比上升，产量环比上升，建材供需中性库存压力小，板材需求稳定库存下降，钢材供需均衡但结构分化，期货贴水低位估值略偏高[5] - 交易策略：2510空单持有，RB10参考区间3180 - 3250[5] 铁矿石 - 市场表现：主力2509合约横盘震荡收于790.5元/吨较前一交易日夜盘收盘价持平[5] - 基本面：港存环比增加，铁水产量环比小降同比增加，铁矿供需中性偏强，钢厂利润收窄产量以稳为主，供应符合季节性同比微降，预计垒库慢于季节性，远期贴水但绝对水平低估值中性[5] - 交易策略：观望为主，I09参考区间770 - 810[5] 焦煤 - 市场表现：主力2601合约横盘震荡收于1222.5元/吨较前一交易日夜盘收盘价跌1元/吨[5] - 基本面：铁水产量环比下降同比增加，钢厂利润收窄产量以稳为主，焦炭提涨，供应端库存分化，总体供需宽松但基本面改善，期货升水现货估值偏高[5] - 交易策略：观望为主，JM01参考区间1180 - 1250[5] 农产品 豆粕 - 市场表现：隔夜CBOT大豆上涨低位反弹[6] - 基本面：供应端近端宽松远端预期大供应，美豆优良率高，需求端南美主导但美豆周度出口高于预期[6] - 交易策略：美豆低估值弱预期，国内大豆到货多需求高，内外分化中期跟随国际成本端，关注产区天气及关税政策[6] 玉米 - 市场表现：2509合约偏弱运行，现货价格华北涨东北跌[6] - 基本面：小麦替代需求，麦价压制玉米价格，进口谷物拍卖增加供应，成交率低市场情绪弱，贸易缓和进口预期提升，早春玉米上市临近，新作成本下降压制远期价格[6][7] - 交易策略：替代品压制，新粮上市临近，期价预计震荡偏弱[7] 白糖 - 市场表现：郑糖01合约收5575元/吨跌幅0.59%，广西现货 - 郑糖09合约基差297元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为436元/吨[7] - 基本面：巴西7月数据显示产量回升制糖比新高，增产压力兑现，国内宏观情绪降温，关注进口量，加工糖到港施压现货[7] - 交易策略：期货市场逢高空，期权卖看涨[7] 棉花 - 市场表现：隔夜美棉期价下跌，国际原油价格走弱，郑棉期价震荡偏弱，国内黑色板块商品价格上涨，1 - 7月全国纺织品服装累计出口额同比增长0.6%[7] - 基本面：国际美棉出口销售数据环比下降，等待月度数据，巴西采摘进度环比提升同比下降；国内方面相关情况[7] - 交易策略：逢低买入做多，以13600 - 14000元/吨区间震荡策略为主[7] 原木 - 市场表现：09合约收832.5元/方涨幅0%，多地现货价格有不同表现[7] - 基本面：现货市场价格稳定，期现价差以盘面波动为主，7月进入交割行情，各地交割有涨尺，800元/方以下估值低，宏观情绪降温，短期内以交割逻辑为主围绕800元/方波动[7] - 交易策略：观望[7] 棕榈油 - 市场表现：昨日马棕延续小幅下跌[7] - 基本面：供应端7月产量环比+9%处于增产周期，需求端出口环比下降，关注8月报告[7] - 交易策略：短期处于季节弱周期或震荡，中期偏多配交易油脂年度偏紧预期，关注产区产量及生柴政策[7] 鸡蛋 - 市场表现：2509合约延续反弹，现货价格略涨[7] - 基本面：高温使蛋鸡产蛋率下降，下游食品厂备货需求或增加，老鸡淘汰意愿不强，冷库蛋库存高，供应充足，蔬菜和饲料价格低抑制需求和降低成本[7] - 交易策略：供应压力大，期货价格预计震荡偏弱[7] 生猪 - 市场表现：2509合约偏弱运行，现货价格下跌[8] - 基本面：消费季节性走弱，屠宰量低，高温使生猪生长慢供应后移，8月出栏增加，集团场降重出栏，中期供应增加猪价重心下移，关注出栏节奏及二次育肥动向[8] - 交易策略：供强需弱，期价预计震荡调整[8] 能源化工 LLDPE - 市场表现：昨天主力合约小幅震荡，华北低价现货报价7180元/吨，09合约基差走弱，海外美金价格持稳，进口窗口关闭[9] - 基本面：供给端新装置投产和存量装置复产使国产供应回升，进口窗口关闭且伊朗装置停车进口量预计减少；需求端农膜需求淡季结束需求环比好转，其他领域稳定[9] - 交易策略：短期产业链库存累积、基差偏弱，后期供需改善，进入交割月短期震荡偏弱，中长期供需宽松建议逢高布局远月合约空单[9] PVC - 市场表现：V09收5046涨0.3%[9] - 基本面：现货交投维持，供需弱平衡，供应端将增产，需求弱，社会库存本周累积，现货价格横盘[9] - 交易策略：减产预期还在，建议观望[9] PTA - 市场表现：PXCFR中国价格840美元/吨折合人民币6908元/吨，PTA华东现货价格4690元/吨，现货基差 - 20元/吨[9] - 基本面：PX供应增加关注检修时间，PTA供应下降关注检修计划，新装置投产中长期供应压力大，聚酯负荷维持、库存压力缓解、利润低位，下游负荷企稳回升，PX供需平衡PTA去库[9] - 交易策略：PX观望，PTA短期关注正套机会，中长期供应压力大，可逢高沽空加工费或布局远月空单[9] 橡胶 - 市场表现：周四胶价先跌后涨宽幅震荡，RU2601 +0.32%收于15525元/吨[9][10] - 基本面：泰国胶水和杯胶价格有变化，现货价格上调成交偏淡，半钢胎和全钢胎产能利用率及库存周转天数有变化[10] - 交易策略：成本支撑，去库预期强化，但有上量预期，市场传下周轮储，基本面多空交织，预计宽幅震荡[10] 玻璃 - 市场表现：fg09收1076跌0.3%[10] - 基本面：产销回落，供应端日融量有增速且有复产预期，库存累积，下游订单天数和开工率情况，各工艺玻璃利润情况，现货均价回落[10] - 交易策略：下跌空间有限，建议观望[10] PP - 市场表现：昨天主力合约小幅震荡，华东现货价格7040元/吨，09合约基差走弱，海外美金报价持稳，进口窗口关闭出口窗口打开[10] - 基本面：供给端检修装置复产、新装置开车，市场供给压力上升出口窗口打开；需求端下游需求分化，家电、汽车行业表现不佳，BOPP和塑编行业开工率持稳[10] - 交易策略：短期产业链库存累积、基差偏弱，供需偏弱进入交割月，预计盘面震荡偏弱，中长期供需宽松建议逢高布局远月合约空单[10] MEG - 市场表现：华东现货价格4486元/吨，现货基差73元/吨[10] - 基本面：供应高位有提升空间，海外装置回归不及预期进口维持低位，华东港口库存低位，聚酯负荷维持、库存压力缓解、利润低位，下游负荷企稳回升，供需紧平衡[10] - 交易策略：供应回归不及预期，低库存近端支撑强，建议观望[10] 原油 - 市场表现：油价连跌6天，月差走弱，市场聚焦谈判，预计印度可能少量降低俄油采购[10] - 基本面：关注俄罗斯出口量下降，9月欧佩克+增产之后持平，非欧佩克+国家增产，需求端美国汽油消费低、柴油紧张缓解、裂解利润回落但炼厂开工率高支撑油价[10][11] - 交易策略：需求旺季尾声，供应压力增加，基本面过剩，建议SC主力合约在520元/桶附近逢高做空[11] 苯乙烯 - 市场表现：昨天主力合约小幅震荡，华东现货报价7340元/吨，市场交投一般，海外美金价格持稳，进口窗口关闭[11] - 基本面：供给端纯苯和苯乙烯八月预计累库，需求端下游企业亏损大、成品库存高位，家电排产走弱，关注出口需求释放[11] - 交易策略：短期供需偏弱进入交割月，预计盘面震荡偏弱，中长期供应回升供需宽松，建议逢高布局远月合约空单[11]