报告行业投资评级 无 报告的核心观点 近期俄乌局势有新转机，特朗普宣称对印度加征额外25%关税并计划下周会见普京与泽连斯基，会面之前美国不太可能加大对俄制裁，通胀是特朗普考虑的重要因素，美国无法承受制裁俄罗斯导致的油价上涨和通胀飙升，特朗普打“关税牌”是为加征关税及迫使俄乌停火 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 - 9月交货的纽约轻质原油期货价格跌81美分，收于每桶64.35美元，跌幅1.24%；10月交货的伦敦布伦特原油期货价格跌75美分，收于每桶66.89美元，跌幅1.11%；SC原油主力合约收跌1.23%，报498元/桶 [1] - 沙特9月销往亚洲、美国、西北欧的阿拉伯轻质原油官方售价较阿曼/迪拜均价升水分别为3.20美元/桶、4.2美元/桶、3.35美元/桶 [1] - 截至8月4日当周，阿联酋富查伊拉港成品油总库存为1907.2万桶，较一周前增加202.4万桶，其中轻质、中质、重质库存分别增加14.5万桶、15.9万桶、172万桶 [1] - 特朗普称与泽连斯基和普京举行峰会可能性较大，未确定地点，汽油价格将低于每加仑2美元 [1] - 白宫官员称对俄二级制裁预计周五实施，俄罗斯希望与特朗普会面 [1] - 德国准备启动1000亿欧元（1160亿美元）投资基金，9月或10月正式启动，可能扩大资助范围 [1] 投资逻辑 近期俄乌局势有转机，特朗普宣称对印度加征额外25%关税，计划下周会见普京与泽连斯基，会面之前美国不太可能加大对俄制裁，通胀是重要因素，特朗普打“关税牌”是为加征关税及迫使俄乌停火 [2] 策略 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3] 风险 - 下行风险：美国放松伊朗石油制裁，宏观黑天鹅事件 [3] - 上行风险：美国加大俄罗斯石油制裁、中东冲突导致大规模断供 [3]