报告行业投资评级 - 铜：★☆☆ [1] - 铝：★★☆ [1] - 氧化铝：★★★ [1] - 铸造铝合金：★★★ [1] - 锌：★☆☆ [1] - 镍及不锈钢：★☆☆ [1] - 锡：★☆☆ [1] - 碳酸锂：★★★ [1] - 工业硅：★☆☆ [1] - 多晶硅：★☆☆ [1] 报告的核心观点 - 各有色金属品种走势分化，需根据不同品种基本面和市场情况进行投资决策 [2][3][4] 各品种总结 铜 - 周三沪铜在MA60日均线下方震荡收阳，现铜78350元，上海铜升水100元，广东贴水55元，精废价差收敛到660元 [2] - 市场评估Codelco地下矿场事故对年度生产目标的影响，下半年供损率有提升风险 [2] - 伦铜可能震荡下调到9500美元，建议空单持有 [2] 铝&氧化铝&铝合金 - 沪铝小幅反弹，华东现货贴水40元，铝锭连续两周累库，淡季表观消费同比降幅明显，但铝棒产量环比回升，库存峰值可能在8月出现 [3] - 沪铝持仓高位回落，短期震荡为主，区间低点20200元附近具备支撑 [3] - 铸造铝合金跟随沪铝波动，保太现货报价上调100元至19700元，废铝货源偏紧，铝合金行业利润较差，中期相对铝价有韧性，关注现货与AL价差机会 [3] - 氧化铝运行产能处于历史高位，行业总库存增加，平衡过剩，承压震荡，下跌空间有限 [3] 锌 - 涉“反内卷”黑色品种反弹，沪锌空头逢低减仓，盘面反弹，但下游高价接货意愿不足，现货交投清淡 [4] - 基本面供增需弱主导中线逢高空配逻辑，但主力合约到期日在“金九银十”阶段，国内财政和美联储降息预期积极，沪锌阶段性反弹概率大，观望，等待2.35万元/吨上方空配机会 [4] 镍及不锈钢 - 沪镍反弹，市场交投活跃，国内反内卷题材炒作降温，镍回归基本面 [7] - 金川升水2350元，进口镍升水350元，电积镍升水50元，高镍铁报价915.6元/镍点，上游价格支撑减弱 [7] - 镍铁库存基本持平在3.3万吨，纯镍库存降千吨至3.9万吨，不锈钢库存降0.1万吨至96.6万吨，整体位置仍高，关注去库结束迹象 [7] - 沪镍处于反弹中后段，建议积极介入空头 [7] 锡 - 沪锡盘中减仓震荡，预计以震荡市况为主 [8] - 海外锡价受低显性库存及印尼天马上半年产量下降支持，国内关注大厂检修计划与淡消费博弈下的高社库变动 [8] - 建议高位空单平仓观望 [8] 碳酸锂 - 碳酸锂期价弱势震荡，市场交投收缩，价格波动后期现解锁，大量流通货进入市场 [9] - 下游询价活跃，现货市场成交改善，市场总库存稍有回落至14.2万吨，冶炼厂库存降3000吨至5.2万吨，下游库存增3000吨至4.6万吨，贸易商去库千吨至4.4万吨 [9] - 澳矿最新报价745美元，跟随碳酸锂价格回落，冶炼产量周环比下降8%，期价回落后稍有支撑，倾向围绕7万震荡 [9] 工业硅 - 工业硅期货强势收涨，新疆废止工业硅合规产能认定相关通知，但仍实施窗口指导 [10] - 现货端企业报价稳定，8月供需双增，主产区企业开工小幅提升，多晶硅增产预期强，有机硅前期受影响产能逐步恢复 [10] - 期货前期回调幅度大，叠加政策预期，短期预计震荡 [10] 多晶硅 - 多晶硅期货盘面价格延续涨势，部分受焦煤走强带动情绪 [11] - SMM多晶硅复投料均价47000元/吨，成交重心下沿集中在45000元/吨，49000元/吨高价接受度较低 [11] - 盘面升水及厂库库存充足提升套保吸引力，仓单量增加但有限，影响体现为情绪层面，PS2511在55000元/吨附近有较强压力，48000元/吨附近支撑明显，走势或区间震荡，关注焦煤情绪传导，强化仓位风控 [11]