报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst高硫裂解下行，近月月差偏弱运行处于历史同期低位，EW价差周五反弹，9 - 10月差小幅反弹至3.75美金/吨，基差低位震荡，FU01内外0 [4] - 新加坡0.5裂解震荡下行，9 - 10小幅度反弹至3.25美金/吨，LU11内外价差10美金上下震荡，09内外继续走弱 [4] - 本周新加坡陆上和浮仓累库，近月月差承压，沙特发货历史同期高位、净出口高位，阿联酋发货环比大幅下降，埃及净进口环比小幅回落但仍在季节性高位 [5] - 高硫东西方劈叉持续，目前价差引发物流变化，重质格局中380cst裂解最弱，重质原油升贴水最强，预计后续双向回归 [5] - 本周LU走弱兑现，外盘MF0.5跟随汽柴小幅走弱，基差震荡，LU内外走弱，新加坡hi - 5价差小幅回落，近期暂无明确方向 [5] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油掉期价格 - 2025年7月30日至8月5日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从434.53变为410.27，变化为 - 0.83；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从487.75变为460.75，变化为 - 7.50；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 3.60变为 - 2.71，变化为0.89等 [2] 新加坡燃料油掉期价格 - 2025年7月30日至8月5日，新加坡380cst M1从418.67变为412.02，变化为2.98；新加坡180cst M1从432.08变为423.02，变化为1.92；新加坡VLSFO M1从511.11变为496.29，变化为 - 0.23等 [2] 新加坡燃料油现货价格 - 2025年7月30日至8月5日，新加坡FOB 380cst从412.27变为407.94，变化为3.72；FOB VLSFO从514.85变为499.20，变化为 - 0.41；380基差从 - 6.30变为 - 3.70，变化为0.60等 [3] 国内FU价格 - 2025年7月30日至8月5日，FU 01从2965变为2852，变化为 - 18；FU 05从2912变为2819，变化为 - 26；FU 09从2956变为2842，变化为 - 4等 [3] 国内LU价格 - 2025年7月30日至8月5日，LU 01从3652变为3508，变化为 - 15；LU 05从3614变为3453，变化为 - 17；LU 09从3692变为3562，变化为4等 [4]