报告行业投资评级 - 高硫燃料油：震荡 [3] - 低硫燃料油：震荡 [3] 报告的核心观点 - 昨日原油价格回调带动FU、LU单边价格下跌，中期平衡表转松预期压制市场 [2] - 高硫燃料油基本面弱势运行，市场结构调整，裂解价差回落，现货供应充裕，需求除发电厂旺季采购外缺亮点，炼厂需求未改善，但东西区价差收缩或使套利船货供应收紧，亚太市场短期获支撑，中期若裂解价差调整充分吸引炼厂需求回升，市场结构有望再度走强 [2] - 低硫燃料油市场利好有限，海外柴油紧张矛盾缓解对其支撑减弱，组分供应有回升预期，中期剩余产能充裕，裂解利润适宜将吸引供应释放，且航运业碳中和趋势使其市场份额被逐步替代，前景不容乐观 [2] 策略 - 高硫：震荡 [3] - 低硫：震荡 [3] - 跨品种：前期空FU裂解价差（FU - Brent或FU - SC）头寸可适当止盈 [3] - 跨期：前期FU反套头寸可逐步止盈 [3] - 期现：无 [3] - 期权：无 [3] 市场分析 - 上期所燃料油期货主力合约日盘收跌2.33%，报2846元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌2.84%，报3559元/吨 [1] 图表信息 - 包含新加坡高硫380燃料油现货价格、新加坡低硫燃料油现货价格、新加坡高硫燃料油掉期近月合约、新加坡低硫燃料油掉期近月合约、新加坡高硫燃料油近月月差、新加坡低硫燃料油近月月差、燃料油FU期货主力合约收盘价等多组图表，单位涉及美元/吨、元/吨、手 [4]