报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月4日印度IPL尿素进口招标总计超450万吨，最低CFR价格较上一轮提升，提振尿素盘面价格 [3] - 当前尿素产量较高，供应充足，预计开工率未来仍高位运行 [3] - 国内处于出口窗口期，预计年内出口量持稳，港口库存保持高位 [3] - 下游工业需求中复合肥开工缓慢复苏，三聚氰胺开工偏弱，未来将进入国内工农业需求淡季，农业需求走弱，上游库存累库 [3] - 策略上单边中性，跨期09 - 01反套，跨品种无 [4] 根据相关目录分别总结 尿素基差结构 - 2025 - 08 - 04，尿素主力收盘1733元/吨（+24）；河南小颗粒出厂价报价1760元/吨（0）；山东地区小颗粒报价1760元/吨（+0）；江苏地区小颗粒报价1770元/吨（+0）；小块无烟煤750元/吨（+0）；山东基差27元/吨（-24）；河南基差27元/吨（-34）；江苏基差37元/吨（-24） [2] 尿素产量 - 未提及产量具体数据变化情况，但提到当前尿素产量处于较高水平，供应端较为充足，预计开工率未来仍将高位运行 [3] 尿素生产利润与开工率 - 2025 - 08 - 04，尿素生产利润230元/吨（+0） [2] - 截至2025 - 08 - 04，企业产能利用率83.60%（0.08%） [2] 尿素外盘价格与出口利润 - 8月4日印度IPL尿素进口招标，东海岸最低CFR价格532美元/吨，西海岸530美元/吨，较上一轮提升 [3] - 2025 - 08 - 04，出口利润982元/吨（-88） [2] 尿素下游开工与订单 - 截至2025 - 08 - 04，复合肥产能利用率38.68%（+5.10%）；三聚氰胺产能利用率为63.50%（-1.70%） [2] - 尿素企业预收订单天数6.12日（+0.18） [2] 尿素库存与仓单 - 截至2025 - 08 - 04，样本企业总库存量为91.73万吨（+5.85），港口样本库存量为49.30万吨（-5.00） [2]