报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对各行业品种进行行情分析与展望，股指大方向逢低做多，国债利率大方向向下但短期或震荡，贵金属金银价格获支撑建议逢低买入，有色金属走势分化，黑色建材成材与铁矿石震荡为主，玻璃纯碱短期震荡，锰硅硅铁和工业硅价格或向基本面靠拢，能源化工各品种表现不一，农产品各品种投资策略不同[3][5][7]。 各行业总结 宏观金融类 股指 - 消息面有上海产业政策、艾滋病疫苗研发进展、境外股票收入缴税规定等 [2] - 期指基差比例各合约有不同表现，交易逻辑为政策呵护资本市场，虽短期市场调整但大方向逢低做多 [3] 国债 - 行情上各主力合约有涨跌，消息涉及央行流动性投放、香港虚拟资产监管等 [4] - 流动性上央行单日净投放490亿元，策略是经济数据有韧性但后续出口或承压，资金有望宽松，利率大方向向下但短期或震荡 [4][5] 贵金属 - 沪金、沪银及COMEX金、银均上涨，美国国债收益率和美元指数有相应数值 [6] - 市场展望是美联储降息概率上升支撑金银价格，建议逢低买入并给出参考运行区间 [6][7] 有色金属类 铜 - 欧盟贸易措施及矿端因素使铜价反弹，产业层面LME库存转降，国内库存有变化，进出口、废铜情况各有表现 [9] - 价格层面预计铜价向上高度受限并给出运行区间 [9] 铝 - 国内铝锭社库累积、海外局势不明使铝价震荡，沪铝持仓和仓单有变化，库存增加，加工费抬升但市场交投不佳 [10] - 后市铝价反弹空间受限，短期或震荡偏弱并给出运行区间 [10] 锌 - 沪锌和伦锌有价格和持仓变化，国内社会库存累库，锌矿显性库存累库，精炼锌产量预计增加，下游开工率下滑 [11] - 预计后续锌价下跌风险抬升 [11] 铅 - 沪铅和伦铅有价格和持仓变化，国内社会库存去库，铅矿显性库存下行，原生铅供应收紧，再生铅开工率抬升，下游开工维持高位 [12] - 预计铅价偏弱震荡 [12][13] 镍 - 镍矿供应恢复需时间价格弱稳，镍铁价格上涨后持稳但下游接受度有限，精炼镍价格反弹成交平淡 [14] - 预计后市矿价阴跌带动产业链价格下移，建议空单持有或逢高试空并给出运行区间 [14] 锡 - 锡价窄幅震荡，期货注册仓单增加，上游锡精矿价格上涨，供给端短期冶炼有压力，需求端国内淡季消费欠佳海外受AI带动需求偏强 [15] - 预计短期锡价震荡偏弱并给出运行区间 [15] 碳酸锂 - 现货指数和合约收盘价持平，市场氛围偏弱，合约冲高回落，基本面预期改善依赖矿端减量，资金博弈不确定性高 [16] - 建议投机资金观望，持货商把握进场点位并给出参考运行区间 [16] 氧化铝 - 氧化铝指数上涨，持仓增加，现货价格不变，海外价格下跌，进口窗口关闭，期货仓单处于低位 [17][18] - 建议逢高布局空单并给出运行区间，需关注相关因素 [18] 不锈钢 - 主力合约价格上涨，持仓增加，现货价格有变化，原料价格持平，期货库存减少，社会库存有变化，316L品种供应紧张 [19] - 短期行情维持乐观预期，价格或偏强震荡 [19] 铸造铝合金 - 合约微涨，持仓下滑，成交量收缩，期现货价差扩大，现货价格持平，市场交投清淡，库存转降 [20] - 预计价格反弹空间受限 [20] 黑色建材类 钢材 - 螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价有涨跌，注册仓单和持仓量减少，现货价格有变化 [22] - 商品市场氛围弱势，成材价格震荡，基本面螺纹累库、热卷需求回升产量增加，库存处于低位，预计盘面价格回归现实交易逻辑，需关注终端需求和成本支撑 [22][23] 铁矿石 - 主力合约价格上涨，持仓减少，现货基差有数值 [24] - 供给端海外发运量有变化，到港量增加，需求端铁水产量下降，库存端港口库存下降钢厂库存增加，预计跟随下游价格波动，整体震荡为主 [25] 玻璃纯碱 - 玻璃现货价格下跌，库存下降，市场情绪降温，预计短期内宽幅震荡，中长期跟随宏观情绪波动 [26] - 纯碱现货价格持平，库存增加，下游需求不温不火，供应端小幅增加，预计短期内震荡，中长期等待高空机会 [27] 锰硅硅铁 - 锰硅和硅铁主力合约有价格涨跌，现货价格下调，盘面走势震荡，建议投资头寸观望，套保头寸择机参与 [28] - 基本面锰硅过剩、需求弱化、成本有下调空间，硅铁面临需求边际趋弱风险，预计价格向基本面靠拢，不建议投机资金过度参与 [29][30][31] 工业硅 - 期货主力合约价格下跌，持仓增加，现货价格下跌，基差有数值，盘面价格震荡下行 [32] - 基本面供给过剩、需求不足，短期价格趋弱，需关注“反内卷”叙事 [32][33] 多晶硅 - 期货主力合约价格下跌，持仓减少，现货价格持平，基差有数值 [34] - 价格受产能整合方案预期和企业挺价策略影响，呈现高位震荡走势，短期或宽幅震荡，需谨慎参与 [35] 能源化工类 橡胶 - NR和RU下跌后反弹，多空观点不同，轮胎厂开工率走低，订单不佳库存有压力，天然橡胶社会库存有变化 [37][38] - 操作建议胶价整理短线修复，宜中性思路快进快出，可择机进行波段操作 [41] 原油 - 行情上WTI、布伦特和INE主力原油期货收跌，数据显示中国原油及成品油库存有变化 [42] - 认为基本面健康有上涨动能，但8月中旬淡季限制上行空间，给出目标价格，建议逢低短多止盈并关注相关预期 [42] 甲醇 - 期货和现货价格下跌，基差有数值，受商品情绪影响大，后续将回归基本面，供应端压力将走高，需求端偏弱，库存加速累库 [43] - 目前估值偏高且供需边际走弱，价格面临压力 [43] 尿素 - 期货合约价格上涨，现货持平，基差有数值，供应小幅走低，需求端出口对接不及预期，国内农业需求进入淡季，复合肥开工回升 [44] - 尿素是低估值弱供需格局，价格回落空间有限，预计后续波动率回落 [44] 苯乙烯 - 现货价格不变，期货价格下跌，基差走强，市场期待PMI好转，成本端支撑尚存，供应端开工上行，需求端开工震荡上涨，港口库存去库 [45][46] - 短期BZN或将修复，待港口库存去化后价格或将跟随成本端震荡上行 [45] PVC - 期货合约价格下跌，基差和价差有数值，成本端持稳，开工率有变化，需求端下游开工上升，厂内和社会库存有变化 [47] - 基本面上企业利润上升，估值压力大，供强需弱，需观察出口情况，短期价格下跌 [47] 乙二醇 - 期货合约价格下跌，基差和价差有数值，供给端负荷下降，下游负荷下降，装置有变化，港口库存去库 [48] - 产业基本面海内外检修装置开启，下游开工将恢复但高度偏低，预期库存去化放缓，估值偏高，短期估值有下降压力 [48] PTA - 期货合约价格下跌，基差和价差有数值，负荷下降，装置有变化，库存累库，加工费有变化 [49] - 供给端预期累库，加工费空间有限，需求端聚酯化纤库存压力下降，下游及终端将结束淡季，关注跟随PX逢低做多机会 [49] 对二甲苯 - 期货合约价格下跌，基差和价差有数值，负荷上升，装置有变化，进口量上升，库存下降，估值成本有数值 [50] - 目前PX负荷高位，下游PTA检修增加，短期对估值有压制，但PTA库存低且下游开工将结束淡季，负反馈压力小，PX有望去库，关注跟随原油逢低做多机会 [50] 聚乙烯PE - 期货价格下跌，市场期待PMI好转，成本端有支撑，现货价格下跌，贸易商库存高位震荡，需求端农膜订单低位震荡，开工率下行 [51] - 短期价格由成本端及供应端博弈，建议空单持有 [51] 聚丙烯PP - 期货价格下跌，山东地炼利润反弹，开工率或回升，需求端下游开工率季节性下行，8月有产能投放计划 [52] - 预计7月价格跟随原油震荡偏强 [52] 农产品类 生猪 - 国内猪价主流下跌局部小涨，养殖端有惜售情绪，今日猪价或趋稳，盘面各合约估值有变化，产业结构重构，单边不确定性增加，关注月差机会 [54] 鸡蛋 - 全国鸡蛋价格多数落少数稳，供应充足，贸易商采购积极性不高，今日蛋价或多数走稳少数偏弱，近月反套逻辑，中期待反弹抛空，短线可逢低减空 [55] 豆菜粕 - 美豆反弹维持区间震荡，豆粕获支撑，国内豆粕现货小幅上涨，成交提货尚可，库存天数回落，压榨量有变化，美豆产区降雨预计偏少，巴西报价强势 [56] - 建议在豆粕成本区间低位逢低试多，关注榨利和供应压力，关注豆粕 - 菜粕09合约价差逢低做扩 [57] 油脂 - 马来西亚棕榈油出口和产量数据有变化，巴西大豆种植面积预计增加，印度棕榈油进口量下降，国内棕榈油收涨，现货基差低位稳定 [58][59] - 基本面支撑油脂中枢，棕榈油7 - 9月或维持库存稳定，四季度有上涨预期，但估值较高，上方空间受多种因素抑制，震荡看待 [60][61] 白糖 - 郑州白糖期货价格下跌，现货价格下调，巴西糖产量增加，印度糖产量预计增加，进口糖供应增加挤占国产糖销售空间，配额外进口利润高，种植面积有增加预期 [62][63] - 后市郑糖价格延续下跌概率偏大 [63] 棉花 - 郑州棉花期货价格反弹，现货价格下跌，基差走强，下游开机率下降，棉花去库速度放缓，中美经贸协定未落地偏利空 [64] - 盘面价格跌破趋势线，短线偏空对待 [64]