报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月橡胶产区产量进入增长阶段，天气良好，预计原料价格松动回调；下游需求内稳外弱，出口预计回落，内需增长稳定，橡胶供增需稳，预计以宽幅震荡为主 [106] - 8月丁二烯供应面支撑减退，丁二烯橡胶基本面供强需稳，预计价格偏弱震荡，需关注原油价格波动 [107] 根据相关目录分别进行总结 价格 - 期货盘面宽幅震荡，2025年8月1日与7月4日相比，RU主力合约涨305元/吨、NR主力合约涨80元/吨、BR主力合约涨180元/吨 [5] - 橡胶主力合约基差方面，2025年8月1日与7月4日相比，RU主力基差降5元/吨、NR主力基差涨56元/吨、BR主力基差降80元/吨 [7] - RU-NR指数价差2025年8月1日为2520元/吨，环比增加404元/吨，同比减少215元/吨；人混-RU01、人混-RU05、人混-RU09环比分别降90元/吨、125元/吨、105元/吨，同比分别增350元/吨、405元/吨、降50元/吨 [12][16] - 天胶与合成橡胶价差走扩，合成替代性增强 [18] - 割胶旺产季，割胶利润回升，2025年7月30日泰国标胶加工利润环比增68.99美元/吨，同比增95.30美元/吨 [20] 供应 - 6月全球天胶产量料降1.5%至119.1万吨，消费量料增0.7%至127.1万吨；2025年全球天胶产量料同比增0.5%至1489.2万吨 [27] - 8月东南亚主产区进入旺产季，需关注海外主产区天气情况 [31][32] - 主产国出口量累计同比增加，中国天然及混合橡胶进口量同环比延续涨势 [35][41] - 丁二烯产能利用率环比降0.94%，同比增1.53%；行业产能基数调整为719.7万吨/年，预计吉林石化8月中旬左右有产量释放 [43][46] - 丁二烯橡胶产量高位，7月顺丁橡胶产量环比增6696吨，同比增27499吨；8月部分装置有检修计划 [49][52] 需求 - 内需稳中有进，8月开工预计平稳走弱，7月全钢胎开工率平均降0.06%，半钢胎开工率平均降3.12% [57][60] - 1 - 6月轮胎出口同比维持增势，出口下半年或走弱；汽车产销继续发力，重卡需求企稳走强 [66][72] 库存 - 截至2025年7月27日，青岛天然橡胶保税库存降3500吨，一般贸易库存增6800吨，总库存增3300吨 [74] - 截至08 - 01，天胶仓单17.763万吨，交易所总库存20.8426万吨；20号胶仓单3.9716万吨，交易所总库存4.3849万吨 [78] - 截至2025年7月27日，中国天然橡胶社会库存129.3万吨，深色胶社会总库存80.5万吨，浅色胶社会总库存48.9万吨 [82] - 截至2025年7月30日，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.13万吨 [85] 持仓 - 2025年8月1日与7月4日相比，天然橡胶总持仓量降18961手，20号胶总持仓量降16145手，BR总持仓量降1375手 [88] 期权 - 报告展示天然橡胶和丁二烯橡胶期权的历史波动率、历史波动率锥、收盘价与期权持仓量认沽认购，以及成交量认沽认购比率等图表 [91][96]