报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月三大行业指数景气度普遍回落，经济和企业盈利影响中性；宏观政策表述调整，影响中性偏多；海外因素方面双方交流并推动关税展期，影响中性；流动性偏多，A股融资买入额占比处于高位但短期股指上行或减缓 [3] - 投资观点为调整做多，今年期指行情多由估值扩张驱动，当前估值有支撑，如沪深300市盈率回归中位数但ERP仍处高位，叠加汇金托底流动性 [3] 根据相关目录分别进行总结 股指行情回顾 - 上周沪深300、上证50、中证500、中证1000分别下跌1.75%、1.48%、1.37%、0.54% [5] - 申万一级行业指数中，医药生物、通信等领涨，有色金属、房地产等领跌 [8] - 股指期货成交量方面，沪深300、上证50、中证500、中证1000期货变动分别为7.33%、6.13%、7.75%、14.10%；持仓量变动分别为0.65%、 -0.55%、 -2.36%、3.42% [12] - 截至8月1日收盘，各合约有不同程度的年化贴水或升水情况 [16] - 沪深300 - 上证50、中证1000 - 中证500等价差处于不同历史分位水平 [20] 股指影响因素——流动性 - 本周央行公开市场净投放69亿元，下周有16632亿元逆回购到期 [26] - 截至7月31日，A股两融余额为19785亿元，较上周增加372.7亿元；融资买入额占市场总成交额11.5%，处于近十年来的97.2%分位水平；上周日均成交量较前一周减少640.6亿元；截至8月1日，沪深300风险溢价率为5.92，处于近十年来的75.7%分位水平 [32] 股指影响因素——经济基本面和企业盈利 - 提供了中国宏观各项指标走势数据，如GDP、工业增加值等 [35] - 制造业PMI、非制造业PMI等指标7月有不同程度变化，生产经营活动预期上升 [42] - 展示了主要宽基指数和申万一级行业指数的归母净利润同比增长率、净资产收益率等盈利指标 [47][48] 股指影响因素——政策驱动 - 近期召开多个重要会议，如中央城市工作会议、中央财经委员会第六次会议等，部署了城市发展、治理企业竞争、货币政策等多方面任务和措施 [52][53] - 提及《人民日报》等发布的政策相关内容，包括财政、货币、消费等政策方向及储备政策 [55] 股指影响因素——海外因素 - 美国7月制造业PMI为48%，较前值下降1个百分点，非制造业PMI较前值下降50.8个百分点；7月消费者信心指数为61.7，较前值上升1；失业率为4.2%，前值为4.1%；新增非农就业人数为7.3万人，前值为1.4万人 [60][62] - 美国6月PCE、核心PCE、CPI、核心CPI当月同比均有增长 [63] - 特朗普团队有一系列关税相关言论及举措，中美双方也有相应反制和沟通行动 [69][71][73] 股指影响因素——估值 - 截至2025年8月1日，沪深300、上证50、中证500、中证1000的滚动市盈率分别为13.1倍、11.3倍、30.2倍、41倍，分别处于近十年以来的65.4%、79.5%、71%、63.3%分位水平 [76] - 展示了申万一级行业板块的净资产收益率、主营业务收入增长率等盈利和估值水平数据 [80]