报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 7月橡胶期货价格冲高回落，沪胶主力合约月累计涨575元/吨涨幅4.11%，INE20号胶合约月累计涨85元/吨涨幅0.70% [1] - 供应上6月东南亚主产国放量，1 - 6月ANRPC同比增产4.6%，7月泰、中部分地区降雨多致阶段性供给缩量，8月台风高发需关注天气对割胶影响 [1][21] - 需求上全球经贸摩擦及中美谈判不利轮胎出口，但国内消费尚可，汽车和重卡消费同比增长，轮胎企业开工率维持高位且将延续 [1][21] - 年内我国橡胶进口多，青岛保税区库存攀升无拐点，“反内卷”市场有预期需关注政策兑现 [1][21] - 橡胶供需矛盾不大，维持宽松局面，阶段性供需改善，胶价阶段性底部或已出现，01合约14000 - 15000附近可择机布局多单 [1][21] 根据相关目录总结 行情回顾 - 3月橡胶期货价格下行，截至3月28日，沪胶主力合约报收16700元/吨，月累计跌1010元/吨跌幅5.70%，INE20号胶合约报收14430元/吨，月累计跌985元/吨跌幅6.39% [6] 基本面分析 8月份台风高发，关注阶段性天气扰动 - 6月泰国天然橡胶产量27.22万吨，同比增长 - 3.99%；印尼产量20.03万吨，同比 - 2.77%；马来西亚产量2.25万吨，同比增长 - 12.11%；越南产量7.50万吨，同比 - 16.67% [8] - 6月ANRPC产量合计86.27万吨，同比增长6.94%，1 - 6月合计382.77万吨，累计同比增长4.60% [9] 轮胎开工率恢复高位 - 五一前后轮胎企业集中检修后开机恢复高位，7月31日半钢胎企业开工率74.45%，全钢胎企业开工率61.08% [11][12] 6月份轮胎出口同比下滑，汽车产销同比增长，重卡同比增长 - 2025年6月我国汽车轮胎出口量6031万条，环比降2.44%，同比降7.33%，1 - 6月累计出口量28557万条，累计同比增3.98% [13] - 6月汽车销售290.45万辆，同比增长13.83%，重卡销量9.79万辆，同比增长37.14% [15][20] 后市展望 - 7月天然橡胶冲高回落，供应、需求、库存、宏观等方面综合来看，橡胶供需矛盾不大，维持宽松局面，阶段性供需改善，胶价阶段性底部或已出现，01合约14000 - 15000附近可择机布局多单 [21]