行业投资评级 - 行业评级：增持（维持）[10] 核心观点 - 近期制冷剂价格整体高位运行 中长期来看 制冷剂供给端受到配额政策约束 在居民生活品质提升 全球气候变暖等因素影响下 空调等终端需求有望稳中略增 制冷剂有望维持供需偏紧格局 [8][27] - 建议关注巨化股份 三美股份 东岳集团 永和股份 [8][27] 基础化工行业市场概况 - 2025年7月28日到8月1日 基础化工行业周度下跌1.46% 在所有申万一级行业涨跌幅中排名第11位 [6][11] - 周度涨幅排名前五的股票：上纬新材 松井股份 科拓生物 *ST亚太 天铁科技 [6][11] - 周度跌幅排名前五的股票：保利联合 唯科科技 高争民爆 丰茂股份 雅化集团 [6][11] 细分行业——氟化工 上游萤石价格 - 截至2025年8月1日 萤石97%湿粉价格3162元/吨 相较于一个月前下降1.2% 相较于一周前下降1.2% [10][12] - 部分地区受极端天气影响 矿山开工受限 萤石货源偏紧局面加强 市场囤货惜售氛围较浓 [10][12] 制冷剂价格及需求 - 2025年8月家用空调排产1144.3万台 其中内销排产673.5万台 相较于去年同期内销实绩下降11.9% 出口排产470.8万台 相较于去年同期出口实绩下滑14.7% [10][14] - 以旧换新690亿资金的下达 给厂商注入稳定剂 [10][14] - R32国内价格为55000元/吨 相较于一个月前上涨4.8% 相较于一周前持平 价差42935元/吨 相较于一个月前上涨6.3% 相较于一周前上涨0.1% [10][14] 行业表现 - 近十二个月行业表现：相对收益2.2 4.8 9.8 [4] - 绝对收益：1个月5.1 3个月12.3 12个月28.4 [10]