报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月乙二醇价格先涨后小幅回落，现货基差震荡下降；国内供应预计增加，海外供应有恢复预期；需求端短期聚酯负荷持稳，8月需求好转或逐步开启；7月小幅累库，8月预计维持小幅累库，港口库存低位持稳小幅回升；单边策略上市场情绪转弱和焦煤回落下谨慎偏空 [2][3][4][6][7] 根据相关目录分别进行总结 EG价格和基差结构回顾 7月乙二醇价格上涨后小幅回落，现货基差震荡下降；月初盘面震荡，后因政策预期和焦煤反弹上涨，月底因焦煤限仓和宏观利好消化回落，但受港口低库存、台风及原油价格影响仅小幅回撤 [2][10] EG国内基本面 EG后续国内新增产能 2025年MEG预计投产160万吨新装置，四川正达凯60万吨装置5月已投产，剩余两套预计Q4投产 [3][13] EG开工率及月频检修预估 7月EG负荷持稳回升，速率低于预期，合成气制负荷回归高位，非煤负荷持稳；8月合成气制负荷有提升预期，国内供应预计增加 [3][15] 中国EG周频检修预估 未提及具体内容 EG外盘情况 海外EG月频检修预估 北美市场7月装置重启，但受关税影响美进口货源减少，8月预计3万吨；加拿大装置正常，壳牌9月检修；中东沙特装置重启但低负荷，9 - 10月到货或恢复高位，伊朗7月预计9万吨，8月下调至6万吨，9月回升；亚洲马来西亚装置重启，8 - 9月预计4万吨/月，台湾月到港3 - 4万吨，韩国进口少按2万吨算，新加坡8 - 9月进口预期下调至1 - 2万吨；7 - 9月EG进口预计67、60、65万吨 [4][37][38] 海外EG周频检修预估 未提及具体内容 EG国际价差 未提及具体分析内容 EG库存走势 7月EG平衡表预计小幅累库4万吨，表现为港口显性库存下降和隐性库存上升；8月国内供应增加、进口减少，预计累库8万吨，华东港口库存低位持稳小幅回升 [6][55] 下游织造和聚酯情况 7月织造加弹负荷先跌后反弹，聚酯负荷月初随瓶片减产小幅下降但整体坚挺；当前订单未好转，长丝库存转移，坯布库存积累，下游需求未明显好转；短期聚酯负荷大幅下降可能性降低，需求好转或在8月下逐步开启 [5][6][69] 策略 单边市场情绪转弱和焦煤回落下谨慎偏空；跨品种和跨期未提及相关内容 [7]