报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 化工板块反套行情反馈"反内卷"政策，中央政治局会议成功召开，短期宏观利好落地，宏观交易情绪或将转移至成本端主导；纯苯 - 石脑油（BZN价差）下降，EB非一体化装置利润下降，整体估值中性偏低；苯乙烯开工高点回落，下游三S需求淡季，供需双弱背景下，江苏港口高库存或将压制盘面下行 [11]。 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 政策端化工板块反套行情反馈"反内卷"政策，短期宏观利好落地，宏观交易情绪或将转移至成本端主导 [11] - 估值方面苯乙烯周度跌幅期货＞现货＞成本，基差走强，BZN价差下降，EB非一体化装置利润下降 [11] - 成本端上周华东纯苯价格上涨1.75%，纯苯开工高位回落 [11] - 供应端EB产能利用率78.8%，环比上涨0.64%，同比去年上涨16.05%，较5年同期下降 - 2.23%，三季度投产计划较少，全年最大投产压力在四季度 [11] - 进出口方面6月国内纯苯进口量为354.56万吨，环比5月下降 - 12.59%，同比去年上涨23.57%；6月EB进口量22.05万吨，环比5月下降 - 15.78%，同比上涨43.13%，本周纯苯港口库存及江苏港口EB库存持续累库 [11] - 需求端下游三S加权开工率39.68%，环比上涨2.36%；PS开工率51.60%，环比上涨1.98%，同比下降 - 10.48%；EPS开工率55.21%，环比上涨3.80%，同比上涨2.63%；ABS开工率66.82%，环比上涨1.40%，同比上涨2.71%，季节性淡季，开工率低位震荡 [11] - 库存方面EB厂内库存20.65万吨，环比累库0.59%，较去年同期累库33.14%；EB江苏港口库存16.40万吨，环比累库8.83%，较去年同期累库194.43%，港口累库明显，近月盘面价格下降 [11] - 本周预测纯苯（BZ2603）参考震荡区间（6200 - 6500）；苯乙烯(EB2507)参考震荡区间（7200 - 7500） [11] - 推荐策略建议逢高做空EB8 - 10价差阶段性止盈 [11] 期现市场 - 呈现苯乙烯现货价格、主力合约价格、基差、活跃合约持仓量、成交量、注册仓单量、连1 - 连2价差、1 - 5价差、5 - 9价差、9 - 1价差等数据的多年走势图表 [15][17][19] 利润库存 - 苯乙烯华东港口库存、工厂库存、纯苯港口库存、苯乙烯港口库存等呈现多年走势图表 [35][38][39] - 苯乙烯利润震荡下行，包含乙苯脱氢工艺利润、POSM工艺利润走势图表 [42] - 苯乙烯生产工艺占比为乙苯脱氢法85%、PO/SM联产法12%、C8抽提法3% [44][45] - 苯乙烯前十家生产企业产能占比44% [48][49] 成本端 - 纯苯产业链产能预测、中国纯苯构成、纯苯产能&产量及增速等数据展示 [52] - 2025年纯苯维持去库，三季度缺口大增，展示纯苯及下游投产计划情况 [57][58] - 纯苯开工低于同期，展示纯苯开工、加氢纯苯开工等数据走势 [71][72] - 己内酰胺厂库持续反弹，展示纯苯下游需求各自占比、纯苯月度进口量等数据 [92][95][99] 供给端 - 2025年苯乙烯三季度开始短缺，缺口或将逐渐缩小，展示苯乙烯与纯苯投产情况、苯乙烯及下游投产情况 [104][107][109] - 苯乙烯装置开始重启，产量位于同期高位，展示苯乙烯日度产量、出口量、周度开工、进口量等数据走势 [115][116][118] 需求端 - 苯乙烯下游3S产能预测，展示ABS、PS、EPS产能&产量及增速数据 [126][127] - EPS和PS开工季节性震荡，展示EPS、PS开工及生产利润数据走势 [130][133][135] - ABS开工低位震荡，展示ABS利润、开工数据走势 [137][138] - 洗衣机产量同比中性偏高，展示冰箱、洗衣机、空调相关销量、产量、库存及同比数据走势 [157][158][159]