报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油供应过剩存在隐忧价格有下行压力，PX维持紧平衡格局价格持稳，PTA预计价格随成本端震荡，MEG预计短期价格偏强震荡，聚酯行业下游需求走弱整体过剩但8月中下旬需求或逐步回升 [4] 根据相关目录分别进行总结 原油 - OPEC+本月增产54.8万桶/日，预计本周末会议敲定9月再次增产54.8万桶/日，供应过剩有隐忧价格下行 [4] - 美国与各方关税协议落地利好改善市场风险偏好，但需关注美国对购买俄罗斯石油国家征次级关税致价格波动 [4] PX - 当下PX库存低位、开工率高位，维持紧平衡格局，缺乏利好价格持稳，PXN下方有支撑 [4] - 国内PX周均产能利用率82.35%，环比上周-0.56%，亚洲PX周度平均产能利用率71.98%，环比-0.03%，本周PX - 石脑油价差维持在265美元/吨左右 [8] - 2024年开始PX进入扩产周期尾声，2025年仅预计年底新增裕龙石化一套300万吨产能，产能增速约5% [8] - 2025年上半年PX国产量1830万吨，累计同比增长2.7%，预计2025年全年PX供应约4780万吨，增速约3% [8] - 下游PTA仍处扩产周期，开工率小幅提升，供需有缺口，PX价格有支撑 [8] PTA - 华东一套320万吨PTA装置其中一条线近日投产，多套装置集中检修，自身基本面供需变化不大 [4] - 下游长丝库存有所去化，短期聚酯负荷坚挺，长期供应过剩，预计价格随成本端震荡 [4] - PTA现货市场价4750元/吨，主流现货基差在09， - 13 [14] - PTA周均产能利用率79.67%，环比-1.09% [14] - 下游聚酯需求淡季，加工费为204元/吨，较上周持平，仍处年内低点，新装置投产供需过剩加剧加工费或压缩 [14] MEG - 煤炭价格上涨，乙二醇成本端有支撑，港口库存继续下降，一体化装置检修延长，供需偏紧 [4] - 8月预计前期受台风延误的进口货源集中到港，进口量有回升预期，预计短期价格偏强震荡 [4] - 乙二醇本周市场价格4485元/吨，环比-2.05% [19] - 本周国内乙二醇总产能利用率60.67%，环比升1.47%，煤制乙二醇产能利用率63.87%，环比升3.88%，毛利升至103.33元/吨，环比+15.42元/吨 [19] - MEG近期库存阶段性去化，华东港口库存42.72万吨，环比-4.78万吨，处历史低位水平 [19] 聚酯行业 - 本周中国聚酯行业周度平均产能利用率85.82%，环比-0.60% [26] - 下游需求走弱，前期高开工库存累积，需观察减产效果，行业整体过剩，下游零利润仍亏损，效果待察 [26] - 长丝和短纤需求下滑过程或基本完成，预计8月中下旬纺织原料需求将逐步回升 [26]