报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个商品期货市场进行分析并给出交易策略，如黄金做多、白银逢高沽空，部分金属和化工品建议观望，农产品关注天气和政策，原油因制裁不确定先观望等 各行业总结 贵金属 - 市场表现：周四国际金价涨0.42%收于3289美元/盎司，国际银价跌1.18%收于36.69美元/盎司[1] - 基本面：美国关税政策、经济数据及日本央行政策有变化，国内黄金ETF流出，部分库存有增减，印度6月白银进口约200吨，全球最大白银etf持有量减少87吨[1] - 交易策略：去美元化逻辑下黄金做多，美国经济数据使美元走强抑制贵金属价格且工业用银趋势向下，白银逢高沽空[1] 基本金属 铝 - 市场表现：昨日电解铝2509合约收盘价较前一交易日-0.45%收于20510元/吨，LME价格2586.5美元/吨[2] - 基本面：供应上电解铝厂高负荷生产运行产能增加，需求处传统消费淡季开工率下降[2] - 交易策略：美元指数和铜价影响下价格或偏弱震荡，建议观望[2] 氧化铝 - 市场表现：昨日氧化铝2509合约收盘价较前一交易日-2.57%收于3307元/吨，东澳成交价格有变化[2] - 基本面：供应运行产能增加，需求电解铝厂运行产能稳定[2] - 交易策略：基本面过剩但低仓单和现货价提供支撑，预计宽幅震荡，建议观望[2] 工业硅 - 市场表现：周四主力09合约收于8760元/吨，较上个交易日下跌525元/吨，持仓和仓单量有变化[2][3] - 基本面：供给端四川复产、新疆有计划，库存累库；需求端多晶硅开工持稳、有机硅受影响、铝合金进入淡季[2][3] - 交易策略：盘面波动大，单边观望，关注复产计划[3] 碳酸锂 - 市场表现：昨日主力LC2509合约收于68280元/吨，-4.66%[3] - 基本面：供给端产量受停产影响下降，进口指数降低；需求端预期改善，库存去库，广期所调整交易限额[3] - 交易策略：受反内卷交易影响短期回调波动加剧，供需基本面有支撑，价格6.5 - 8万宽幅震荡，谨慎参与[3] 多晶硅 - 市场表现：周四主力09合约收于49130元/吨，较上个交易日下跌5575元/吨，持仓和仓单量有变化[3] - 基本面：供给端产量增加有复产预期，库存累库；需求端硅片库存去库、排产持平，光伏装机需求悲观，部分产品涨价[3] - 交易策略：市场情绪波动大，盘面4.8 - 5.3w区间震荡，单边谨慎追多，关注政策和仓单情况[3] 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力2510合约震荡走低收于3224元/吨[4] - 基本面：建材表需和产量下降，供需中性，库存压力小；板材需求稳定，库存下降；期货贴水低位，估值略高；政治局会议影响市场情绪[4] - 交易策略：多单及时止盈，RB10参考区间3180 - 3280[4] 铁矿石 - 市场表现：铁矿主力2509合约震荡走低收于786.5元/吨[4] - 基本面：铁水产量下降、同比增加，港存下降；供需中性偏强，后续垒库或慢；期货贴水结构但绝对水平低，估值中性；政治局会议影响市场情绪[4][5] - 交易策略：观望，I09参考区间770 - 800[5] 焦煤 - 市场表现：焦煤主力2601合约震荡走低收于1143元/吨[5] - 基本面：铁水产量下降、同比增加，钢厂利润企稳；供应端库存分化，总体供需宽松但环比改善；期货升水，估值偏高；政治局会议影响市场情绪[5] - 交易策略：观望，JM01参考区间1110 - 1160[5] 农产品市场 豆粕 - 市场表现：短期CBOT大豆下跌[6] - 基本面：供应端国际宽松、美豆生长良好，需求端南美主导、美豆出口弱[6] - 交易策略：美豆阶段偏弱，国内大豆到货多需求高，内外分化，中期跟随国际成本端，关注产区天气和关税政策[6] 玉米 - 市场表现：玉米2509合约偏弱运行，现货价格东北跌华北部分涨[6] - 基本面：余粮少、替代品进口降利好需求，但小麦替代、进口谷物拍卖等因素压制价格[6] - 交易策略：替代品压制、进口有变数，期价震荡偏弱[6] 白糖 - 市场表现：郑糖09合约收5784元/吨，跌幅0.29%，基差和利润有数据[6] - 基本面：印度出口使原糖市场承压，国内宏观带动反弹，关注7月进口量，沿海销区报价下跌，后期09合约5600 - 5900元/吨震荡[6] - 交易策略：期货逢高空，期权卖看涨[6] 棉花 - 市场表现：隔夜美棉期价下跌，国际油价走弱，郑棉期价下跌后震荡[7] - 基本面：国际美棉出口数据下跌但装船量提高，国内棉花开花率上升，纱产量增加[7] - 交易策略：逢低买入做多，13600 - 14000元/吨区间震荡策略为主[7] 原木 - 市场表现：原木09合约收821.5元/方，跌幅0.42%，各地现货价格有表现[7] - 基本面：成交量和持仓量上升，现货价格稳定，期现价差受盘面主导，7月交割有涨尺，800元/方以下估值低，反弹基于宏观[7] - 交易策略：观望[7] 棕榈油 - 市场表现：昨日马棕下跌[7] - 基本面：供应端7月1 - 20日产量环比+11.2%，需求端出口环比下降[7] - 交易策略：短期季节弱周期，中期偏多配，关注产区产量和生柴政策[7] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋2509合约下跌，现货价格稳定[7] - 基本面：高温使产蛋率下降减轻供应压力，下游备货需求或增加，但总体供应增加、冷库蛋库存高[7] - 交易策略：现货上涨无力，期货价格震荡偏弱[7] 生猪 - 市场表现：生猪2509合约窄幅震荡，远月合约下跌，现货价格上涨[7] - 基本面：消费季节性走弱，月初出栏缩量猪价反弹，中期供应增加猪价重心下移[7] - 交易策略：缩量拉涨，期价近强远弱[7] 能源化工 LLDPE - 市场表现：昨天主力合约小幅下跌，华北低价现货报价7240元/吨，基差走弱，海外美金价格持稳进口窗口关闭[8][9] - 基本面：供给国产供应回升、进口或减少，需求农膜需求淡季结束环比好转其他稳定[9] - 交易策略：短期震荡，上方受进口窗口压制，中长期新装置投产供需趋于宽松，逢高布局远月合约空单[9] PVC - 市场表现：V09收5042，跌3.3%[9] - 基本面：期现同步回落，库存累积，供应将增产，社会库存有变化，现货价格下跌[9] - 交易策略：减产预期消退，建议观望[9] 橡胶 - 市场表现：周四主力合约RU2509 -2.9%，收于14560元/吨[9] - 基本面：泰国胶水和杯胶收购价下降，现货价格重心下移，ANPRC预测产量和消费量增加[9] - 交易策略：产区天气好转原料支撑减弱，短期偏弱整理，关注回调后低多机会[9] 玻璃 - 市场表现：fg09收1117，跌8%[9] - 基本面：宏观情绪降温盘面大跌，现货稳定，供应日融量有增速，库存回落，下游订单和开工率有数据，各工艺有利润[9] - 交易策略：现货基差走强，逢低多配[9] PP - 市场表现：昨天主力合约小幅下跌，华东现货价格7080元/吨，基差走强，海外美金报价持稳，进口窗口关闭出口窗口打开[9][10] - 基本面：供给检修装置复产、新装置开车供应增加，需求下游行业表现分化[10] - 交易策略：短期震荡偏弱，上行受进口窗口限制，中长期新装置投产供需宽松，逢高布局远月合约空单[10] 原油 - 市场表现：昨日油价小幅回落，本周震荡上行，俄罗斯供应前景不确定[10] - 基本面：欧佩克会议未对9月产量提建议，市场预期增产55万桶日，美国汽油消费和柴油情况有变化[10] - 交易策略：因美国对俄制裁不确定先观望[10] 苯乙烯 - 市场表现：昨天EB主力合约小幅下跌，华东现货报价7400元/吨，市场交投一般[10] - 基本面：供给纯苯和苯乙烯库存有变化，需求下游企业亏损、成品库存高，需求改善有限[10] - 交易策略：短期震荡偏弱，上行受进口窗口限制，中长期供应回升供需宽松，逢高布局远月合约空单[10] 纯碱 - 市场表现：sa09收1246，跌6.5%[10] - 基本面：宏观情绪减弱盘面下跌，供应稳定，库存有变化，下游光伏玻璃有数据[10] - 交易策略：建议观望或尝试买看空期权[10]