市场分析 - 上半年国内经济有韧性，GDP同比增长5.3%高于全年目标，财政发力和“抢出口”支撑经济数据但政策迫切性下降；6月出口亮眼，新一轮“抢出口”支撑需求；社零同比增速放缓至4.8%，后续政策补贴有望支撑消费；基建和制造业投资回落，整体固定投资走弱，地产销售走弱对地产链条有拖累风险；关注7月政治局会议加码稳增长政策可能；7月29日A股市场震荡走强，创业板指领涨，个股跌多涨少，成交近1.83万亿；商品期货收盘，玻璃、焦煤、碳酸锂等主力合约下跌 [2] “反内卷”进展跟踪 - 7月以来多部门强调治理企业低价无序竞争，钢铁、光伏等行业“反内卷”政策预期升温，部分商品价格回暖；综合整治“内卷式”竞争可关注钢铁、炼油等多个行业；十大重点行业稳增长工作方案将出台，后续推动调结构等工作；工信部等多部门开展石化化工行业老旧装置摸底评估工作 [3] “对等关税”影响 - 特朗普签署法案使美国政策转向“易松难紧”阶段，对等关税2.0阶段开启；已分4批向25国发送关税信函，英美部分协议生效，英方推动钢铁领域协议；中美本周举行经贸会谈；特朗普宣布与多国达成协议降低对等关税；欧盟或采购400亿欧元AI芯片；日本下调出口评估，称美国贸易政策有影响；5年期美债拍卖疲软，美财政部三季度借款预期破万亿 [4] 商品板块关注 - 国内供给侧黑色和新能源金属板块敏感，海外通胀预期能源和有色板块受益；黑色板块受下游需求预期拖累，有色板块供给受限未缓解，能源短期地缘溢价结束中期供给偏宽松；特朗普敦促英国开采石油，OPEC+加速增产；化工板块部分品种“反内卷”空间值得关注；农产品短期无天气扰动波动有限；泰国和柬埔寨停火协议生效 [5] 策略 - 商品和股指期货方面，工业品逢低多配 [6] 要闻 - A股市场7月29日全天震荡走强，创业板指领涨，个股跌多涨少，成交近1.83万亿，多晶硅等涨超3%，纯碱等跌超3%；美股芯片股盘前多数上涨，欧盟拟购400亿欧元AI芯片；日本下调月度出口评估，认为经济温和复苏，指出美国贸易政策有影响；美国财政部拍卖国债，7 - 9月净借款规模预计达1.01万亿美元；特朗普对俄罗斯态度失望，指出其有大量稀土，WTI原油期货涨超2%；泰国和柬埔寨停火协议7月28日24时生效 [7]