报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各品种期货进行分析，国债期货预计难有趋势行情需谨慎；看好中国权益资产长期表现，可做多股指期货；贵金属长期牛市趋势有望延续，可做多黄金期货；部分品种如螺纹、热卷、铁矿石等可关注回调后低位买入机会；部分品种如焦煤焦炭可暂时观望；部分品种如燃料油、沪铜等可关注做多机会；部分品种如棉花建议分批逢高做空远月；部分品种如白糖、苹果建议观望 [6][9][12]。 各品种总结 国债 - 上一交易日国债期货收盘全线下跌，30 年期主力合约跌 0.78%报 117.870 元等 [5] - 央行开展 4492 亿元 7 天期逆回购操作，单日净投放 2344 亿元 [5] - IMF 上调今明两年全球及中国经济增速预测 [5] - 中美经贸会谈推动关税及反制措施展期 90 天 [5] - 预计国债期货难有趋势行情，保持谨慎 [6] 股指 - 上一交易日股指期货涨跌不一，沪深 300 等主力合约有不同涨幅 [8][9] - 1 - 6 月国有企业营业总收入等数据有变化 [9] - 看好中国权益资产长期表现，考虑做多股指期货 [9] 贵金属 - 上一交易日黄金、白银主力合约收盘价及涨幅情况 [11] - 美国房价指数数据及全球贸易金融环境复杂 [12] - 贵金属长期牛市趋势有望延续，考虑做多黄金期货 [12] 螺纹、热卷 - 上一交易日螺纹钢、热轧卷板期货低开高走，现货价格情况 [14][15] - 政策预期主导行情，成材价格走势跟随焦煤价格 [15] - 房地产行业下行压制螺纹钢价格，关注钢铁产业稳增长政策 [15] - 热卷走势或与螺纹钢一致，钢材期货短期或震荡，可关注回调后低位买入机会 [15] 铁矿石 - 上一交易日铁矿石期货小幅反弹，现货价格情况 [17] - 政策预期主导行情，铁矿石价格走势跟随焦煤价格 [17] - 铁水日产量回升支撑价格，供应端及库存情况 [17] - 铁矿石市场供需格局短期偏强中期或转弱，期货短期或调整，可关注回调后低位买入机会 [17] 焦煤焦炭 - 上一交易日焦煤焦炭期货大幅下跌，直接诱因是大商所限仓通知 [19][20] - 国家能源局开展煤矿生产核查，关注政策对供应实际影响 [20] - 焦炭焦煤期货短期内或剧烈波动，可暂时观望 [20] 铁合金 - 上一交易日锰硅、硅铁主力合约收涨，现货价格情况 [22] - 锰矿发运及库存情况，铁合金产量低位回升但需求偏弱 [22] - 铁合金短期需求见顶，供应过剩，可关注多头离场及低位支撑区间多头机会 [22][23] 原油 - 上一交易日 INE 原油高开震荡，站上均线组 [24] - 美国原油期货及期权净多头头寸减少，美国石油和天然气钻机总数减少等情况 [24] - 美国石油活跃钻机数下降支撑油价，但资金看淡后市，欧美贸易协议及地缘政治影响价格 [25] 燃料油 - 上一交易日燃料油高开震荡，走势转强，ARA 中心库存下降 [26] - 中东和俄罗斯燃料油涌入亚洲致供应充足，美日欧贸易协定利多价格 [26] - 燃料油主力合约关注做多机会 [27] 合成橡胶 - 上一交易日合成橡胶主力收跌，山东主流价格下调 [28] - 原料回升开工仍小幅亏损，盘面随整体情绪回落，等待企稳参与反弹 [28] 天然橡胶 - 上一交易日天胶及 20 号胶主力合约收跌，上海现货价格下调 [30] - 供应端受降雨干扰，需求端产能利用率提升，库存去库 [31] - 预计后市天然橡胶偏强震荡 [31] PVC - 上一交易日 PVC 主力合约收跌，现货价格下调 [33] - PVC 供过于求基本面延续，但大幅向下空间有限，短期盘面偏强震荡 [33] - 供应端产量及产能利用率下降，需求端下游开工低位，出口需求难提升，成本利润好转 [33] 尿素 - 上一交易日尿素主力合约收跌，山东临沂持稳 [37] - 大宗情绪回落，尿素供需走弱，短期跟随现货波动，中期偏多 [37][38] 对二甲苯 PX - 上一交易日 PX2509 主力合约下跌，PXN 及 PX - MX 价差情况 [39] - PX 负荷下降，部分企业检修及降负情况，进口量环比下降同比增长 [39] - 短期 PX 供需平衡偏紧，成本原油有支撑，或震荡调整，谨慎参与 [39] PTA - 上一交易日 PTA2509 主力合约下跌，华东现货现价及基差率情况 [40] - 供应端装置变化不大，需求端聚酯开工上升，效益方面加工费略回升 [40][41] - 短期 PTA 供需变化不大，成本端有支撑，或震荡运行，区间参与 [41] 乙二醇 - 上一交易日乙二醇主力合约下跌，供应端开工负荷上升，库存下降 [42] - 近端煤制装置重启增多，供应压力增加，但库存低位有驱动，谨慎对待上方空间，区间参与 [42] 短纤 - 上一交易日短纤 2509 主力合约下跌，供应端装置负荷上升，需求端涤纱销售等情况 [43] - 短期短纤供应偏高，需求环比偏弱，累库，或跟随成本震荡运行 [43][44] 瓶片 - 上一交易日瓶片 2509 主力合约下跌，供应端装置检修增多，需求端下游消费及出口情况 [45] - 近期原料价格震荡，瓶片装置检修库存去化，盘面有支撑，跟随成本端震荡运行 [45] 纯碱 - 昨日夜盘主力 2509 收涨，基本面供应高位徘徊，部分企业装置有变动 [46] - 国内纯碱市场震荡调整，预计短期现货稳中震荡，进入交割月前多空博弈加剧 [46][47] 玻璃 - 昨日夜盘主力 2509 收盘上涨，现有产线低位维持，去库速度有提振 [48] - 各市场价格及出货情况，盘面与现货基本持平，近期预计震荡较多 [48] 烧碱 - 上一交易日主力 2509 收盘上涨，2025 年预计新建产能及产量情况 [49] - 需求端氧化铝投产减少，非铝需求转淡，盘面多头情绪曾强势，但供需无显著矛盾 [49][50] - 未来烧碱产能增速或放缓，利好支撑有限，注意控制风险 [50] 纸浆 - 上一交易日主力 2509 收盘下跌，供给有扩张倾向，多个项目有变动 [51][52] - 下游产品开工产量下行，淡季原纸出货不畅，供应压力加剧，浆价预期波动整理 [52] - 纸浆现货市场供需僵持，关注政策动向及现货成交情况 [53] 碳酸锂 - 上一交易日碳酸锂主力合约收盘下跌，投机情绪降温，供应端有不确定性 [54] - 供需格局未改，供应高位，消费端好转但采购畏高，交投冷清，多看少动控制风险 [54][55] 铜 - 上一交易日沪铜震荡下行，上海金属网报价情况，美国对铜征税及美联储利率决议影响 [57] - 铜精矿短缺局面未变，对中国政策加码预期仍在，沪铜主力合约关注做多机会 [57][58] 锡 - 上一交易日沪锡震荡运行上涨，矿端偏紧，佤邦复产会议提升复产预期 [59] - 国内加工费低位，冶炼厂开工率低，消费端交投清淡，预计锡价震荡运行 [59][60] 镍 - 上一交易日沪镍上涨，矿端价格走弱，港口库存累库，下游亏损，不锈钢盘面坚挺但现货跟涨有限 [61] - 一级镍处于过剩格局，预计镍价震荡运行 [61] 豆油、豆粕 - 上一交易日豆粕主连收跌，豆油主连收涨，现货价格情况，美豆优良率及丰产预期 [62] - 油厂大豆压榨量及库存情况，豆油消费受抑制，豆粕饲料需求预计小幅增长 [62][63] - 豆粕调整后关注下方支撑区间多头机会，豆油关注多头冲高离场机会 [63] 棕榈油 - 马棕收高，印尼生物燃料法规或增加消费需求，马来西亚出口量减少，印尼库存下降 [64] - 国内进口量增长，库存处于高位，餐饮收入情况，棕榈油考虑关注做多机会 [64][65] 菜粕、菜油 - 加菜籽收涨，加拿大油籽加工商压榨量增加，国内进口菜籽、菜油、菜粕情况 [66][67] - 中国菜籽、菜粕、菜油库存情况，考虑关注菜系做多机会 [67][68] 棉花 - 上一日国内郑棉及外盘棉花下跌，美国棉花优良率及产量预估情况，中美经贸会谈 [69] - 国内棉花实播面积及预计总产量增加，全球供需宽松，产业下游累库，建议分批逢高做空远月 [69][70][71] 白糖 - 上一日国内郑糖震荡，外盘原糖上涨，巴西甘蔗含糖量及单产减少 [72] - 中国食糖进口量情况，巴西中南部地区糖产量降幅超预期，印度糖产量及库存预计情况 [72][73] - 国外巴西产量不及预期但泰印预期丰产，国内库存低进口量偏高，建议观望 [73] 苹果 - 上一日国内苹果期货大幅下跌，今年苹果套袋情况显示小幅增产，冷库库存及价格情况 [75] - 盘面主力合约代表新年度开秤收购价格，减产被证伪，全国小幅增产，观望 [75][76] 生猪 - 昨日生猪全国均价下跌，北方供应充裕需求一般，南方猪价下跌消费低迷 [77] - 2024 年 6 月能繁母猪存栏情况，7 月规模场计划出栏量或下降，出栏体重及冻品库存情况 [77] - 月末集团场出栏量缩量，后续消费淡季，需求支撑弱，考虑前期空单持有 [77][78] 鸡蛋 - 上一交易日主产区、主销区鸡蛋均价情况，鸡蛋成本、饲料成本及养殖利润情况 [79] - 6 月全国在产蛋鸡存栏量增长，7 月或继续增长，主力合约下跌，考虑 9 - 10 反套 [79][80][81] 玉米&淀粉 - 上一交易日玉米、玉米淀粉主力合约收跌，北港、南港玉米及山东玉米淀粉价格情况 [82] - 美国玉米优良率及巴西玉米产量情况，北港、广东港口库存情况，中储粮进口玉米轮出 [82][83] - 玉米需求维持小幅增长，供需趋向平衡，近月合约前期低位区间关注虚值看涨期权机会，玉米淀粉跟随玉米行情 [83][84] 原木 - 上一交易日主力 2509 收盘下跌，7 月 21 - 27 日中国 7 省 13 港针叶原木日均出库量增加 [86] - 国内针叶原木总库存去库，港口现货价格情况，辐射松受需求及期货交割货源冲击，盘面回归现货实际 [86][87]